近日，賽諾醫(yī)療再次披露股東大比例減持計(jì)劃。?

據(jù)賽諾醫(yī)療公告顯示，公司股東Great Noble Investment Limited、Denlux Microport Invest Inc.及其一致行動(dòng)人Denlux Capital Inc.、CSF Stent Limited擬合計(jì)減持不超過17.97%公司股份，其中，CSF Stent Limited擬清倉式減持。為近期股東減持規(guī)模最大的個(gè)股之一。?

實(shí)際上自2020年11月起賽諾醫(yī)療部分股東就開始頻繁拋出減持計(jì)劃，最終實(shí)際減持比例約為10.72%，實(shí)際套現(xiàn)金額約4.6億元。?

在股東頻繁減持下，賽諾醫(yī)療股價(jià)較2020年11月已下跌近六成。?

2020年11月2日-2022年1月6日，賽諾醫(yī)療股價(jià)區(qū)間累計(jì)跌幅為57.15%，同期大盤累計(jì)漲幅為8.01%。截至1月7日收盤，賽諾醫(yī)療報(bào)8.02元/股，總市值為32.88億元。?

賽諾醫(yī)療于2007年在天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)創(chuàng)立，注冊(cè)資本4.1億元人民幣。2019年10月，公司登陸上海證券交易所，成為科創(chuàng)板上市企業(yè)。2021年前三季度賽諾醫(yī)療虧損約1.11億元。

據(jù)賽諾醫(yī)療公告顯示，公司股東Great Noble Investment Limited擬在本次減持計(jì)劃披露的減持期間內(nèi)，通過集中競(jìng)價(jià)和大宗交易方式減持合計(jì)不超過2460萬股的公司股份，減持股份占公司總股本的比例不超過6%；Denlux Microport Invest Inc.及其一致行動(dòng)人Denlux Capital Inc.擬在本次減持計(jì)劃披露的減持期間內(nèi)，通過集中競(jìng)價(jià)和大宗交易方式減持合計(jì)不超過2460萬股的公司股份，減持股份占公司總股本的比例不超過6%；CSF Stent Limited擬在本次減持計(jì)劃披露的減持期間內(nèi)，通過集中競(jìng)價(jià)和大宗交易方式減持合計(jì)不超過2445.84萬股的公司股份，減持股份占公司總股本的比例不超過5.97%。?

公告顯示，Great Noble Investment Limited持有公司4438.94萬股，占公司總股本的10.83%；Denlux Microport Invest Inc.及其一致行動(dòng)人Denlux Capital Inc.合計(jì)持有公司股份2690.38萬股，占公司總股本的6.56%；CSF Stent Limited持有公司股份2445.84萬股，占公司總股本的5.97%。本次減持的原因系股東自身發(fā)展資金需要。可以看出，股東CSF Stent Limited系清倉式減持。?

股東大比例減持計(jì)劃會(huì)被市場(chǎng)認(rèn)為是利空，因而短期內(nèi)有可能會(huì)對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生影響。使得賽諾醫(yī)療12月27日迎來壓力測(cè)試。?

而這并非賽諾醫(yī)療股東首次披露大比例減持計(jì)劃。?

2020年11月3日，賽諾醫(yī)療公告稱，Denlux Microport Invest Inc.等4位股東擬合計(jì)減持不超過15%公司股份；當(dāng)年11月6日，賽諾醫(yī)療再次發(fā)布公告稱，公司股東Great Noble Investment Limited、CSF Stent Limited擬合計(jì)減持不超過11.97%公司股份。根據(jù)賽諾醫(yī)療公告，上述兩則減持計(jì)劃最終實(shí)際完成減持約5.2%公司股份，實(shí)際套現(xiàn)約2.4億元。?

2021年5月28日，賽諾醫(yī)療再次發(fā)布公告稱，股東Denlux Microport Invest Inc.及其一致行動(dòng)人Denlux Capital Inc.、LYFE Capital Blue Rocket (Hong Kong) Limited擬合計(jì)減持不超過11.29%公司股份；6月2日，賽諾醫(yī)療公告稱，公司股東Great Noble Investment Limited、CSF Stent Limited擬合計(jì)減持不超過11.97%公司股份。?

上述兩則減持計(jì)劃則于2021年12月屆滿。12月21日，賽諾醫(yī)療發(fā)布公告稱，Denlux Microport Invest Inc.等3位股東合計(jì)減持公司3%股份，實(shí)際減持金額約為1.24億元；12月23日，賽諾醫(yī)療公告稱，公司股東Great Noble Investment Limited實(shí)際減持公司2.52%股份，實(shí)際減持金額約為9549.8萬元。?

經(jīng)計(jì)算，自2020年11月以來，賽諾醫(yī)療上述股東合計(jì)減持約10.72%公司股份，實(shí)際套現(xiàn)金額約為4.6億元。

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多名股東長(zhǎng)時(shí)間大比例減持也在一定程度上影響了賽諾醫(yī)療股價(jià)，自2020年11月以來，賽諾醫(yī)療股價(jià)已下跌近六成。?

股價(jià)下行下，賽諾醫(yī)療的業(yè)績(jī)開始出現(xiàn)歸屬凈利潤虧損的情況。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，賽諾醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為1.21億元，同比下降約55.97%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤約為-1.11億元，同比下降約326.65%。?

上市不滿2年的賽諾醫(yī)療，因?yàn)闃I(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重，引發(fā)各方關(guān)注，上交所也對(duì)其下發(fā)年報(bào)問詢函。?

對(duì)于業(yè)績(jī)大幅下降的原因，賽諾醫(yī)療表示，主要系冠脈支架產(chǎn)品銷量大幅下降，導(dǎo)致營業(yè)收入大幅下降及產(chǎn)品規(guī)模效應(yīng)降低，生產(chǎn)成本及銷售費(fèi)用未與之同比例下降，管理費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用大幅增長(zhǎng)所致。?

2020年10月16日，國家組織高值醫(yī)用耗材聯(lián)合采購辦公室發(fā)布《國家組織冠脈支架集中帶量采購文件》，拉開了高值耗材全國范圍帶量采購的序幕。首年意向采購量為1,074.47萬個(gè)，約占全國年消耗冠脈支架量的70%。?

冠脈支架進(jìn)入集采模式后，將由過去的“高售價(jià)、高利潤”品種轉(zhuǎn)變?yōu)椤暗褪蹆r(jià)、低利潤”品種，結(jié)束冠脈支架產(chǎn)品的“暴利”時(shí)代。?

隨著產(chǎn)品定價(jià)權(quán)轉(zhuǎn)移，冠脈支架細(xì)分市場(chǎng)的銷售模式將會(huì)發(fā)生根本性變化。而受銷售模式變化影響最大的，莫過于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，營收嚴(yán)重依靠冠脈支架產(chǎn)品的賽諾醫(yī)療。?

賽諾醫(yī)療產(chǎn)品管線涵蓋心血管、腦血管、結(jié)構(gòu)性心臟病等介入治療重點(diǎn)領(lǐng)域。主要產(chǎn)品為冠狀藥物支架（一般通稱為“冠脈支架”“心臟支架”）及球囊導(dǎo)管（包含冠脈及顱內(nèi)球囊導(dǎo)管）兩大類。公司冠脈藥物支架系統(tǒng)產(chǎn)品營收占比80%以上。?

BuMA冠脈支架

2020年11月初，聯(lián)合采購辦公室發(fā)布《國家組織冠脈支架集中帶量采購擬中選結(jié)果公示》，冠脈支架全國集采價(jià)格正式落地。因賽諾醫(yī)療主營的BuMA冠脈支架的材質(zhì)主要為不銹鋼材質(zhì)，不在集采范圍內(nèi)，將直接失去近70%的冠脈支架市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)資格。?

由于主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手微創(chuàng)醫(yī)療、樂普醫(yī)療、吉威醫(yī)療等均參與并中標(biāo)，賽諾醫(yī)療原本占有的市場(chǎng)被分食。?

2020年前三季度，賽諾醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營收2.75億元，同比下滑11.29%；實(shí)現(xiàn)凈利潤0.49億元，同比下滑25.44%。?

另外研發(fā)投入大也是賽諾醫(yī)療的一大特征。?

數(shù)據(jù)顯示，2016-2020年上半年，賽諾醫(yī)療研發(fā)投入金額分別為0.94億元、1.02億元、1.30億元、1.92億元、1.04億元，占比當(dāng)期營收分別為35.26%、31.08%、34.17%、44.16%、37.95%。

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2021年7月，賽諾醫(yī)療研發(fā)的全球首款顱內(nèi)藥物洗脫支架系統(tǒng)獲批上市。首都醫(yī)科大學(xué)附屬北京天壇醫(yī)院繆中榮教授發(fā)布的《載藥支架臨床研究進(jìn)展與結(jié)果》顯示：賽諾神暢NOVA支架能夠顯著降低支架再狹窄率，同時(shí)顯著降低責(zé)任血管區(qū)域中遠(yuǎn)期再發(fā)缺血性卒中事件的發(fā)生率，且在安全性方面與普通支架無差異。?

這就意味著賽諾醫(yī)療將從 ‘ 冠脈支架 ’ 醫(yī)療器械公司 ， 轉(zhuǎn)型升級(jí)為 ‘ 冠脈支架+神經(jīng)介入 ’ 醫(yī)療器械公司。

從市場(chǎng)來看，F(xiàn)rost&Sullivan顯示，我國每年新增約70萬與顱內(nèi)動(dòng)脈狹窄有關(guān)的腦卒中患者，同時(shí)當(dāng)今年輕一代患顱內(nèi)動(dòng)脈狹窄的風(fēng)險(xiǎn)更高，預(yù)示著市場(chǎng)進(jìn)一步增長(zhǎng)。其預(yù)計(jì)我國顱內(nèi)動(dòng)脈狹窄神經(jīng)介入器械市場(chǎng)規(guī)模將由2019年約5億元增至2030年82億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)28.9%。

8月19日，賽諾醫(yī)療發(fā)布公告稱，其控股子公司賽諾神暢擬以自有資金400萬美元向eLum Technologies Inc.增資。此后賽諾神暢將持有eLum 18.2%?股份。?

eLum成立于2015年，主要從事神經(jīng)介入醫(yī)械產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。創(chuàng)始人是美國首款血流導(dǎo)向裝置的發(fā)明人，在神經(jīng)介入領(lǐng)域擁有一定影響力。該公司具有較強(qiáng)研發(fā)實(shí)力，擁有遠(yuǎn)端栓塞保護(hù)系統(tǒng)及血流導(dǎo)向裝置兩款主要在研產(chǎn)品，其中遠(yuǎn)端栓塞保護(hù)系統(tǒng)目前在同類產(chǎn)品的研發(fā)和臨床進(jìn)展方面均處于領(lǐng)先地位。?

增資后，eLum在研產(chǎn)品將有效填補(bǔ)公司在相應(yīng)治療領(lǐng)域的空白，通過技術(shù)合作，也將推進(jìn)賽諾醫(yī)療神經(jīng)板塊多項(xiàng)在研項(xiàng)目的開發(fā)進(jìn)程。?

不過去年末神經(jīng)介入也開始啟動(dòng)集采，2021年11月，河北省發(fā)布集中帶量采購疝補(bǔ)片、硬腦膜補(bǔ)片、彈簧圈的通知。?

除了河北省，浙江也對(duì)神經(jīng)介入耗材進(jìn)行了集采。2021年9月，浙江省藥品醫(yī)用耗材集中帶量采購辦公室發(fā)布《浙江省公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)第二批醫(yī)用耗材集中帶量采購目錄（征求意見稿）》，計(jì)劃帶量采購神經(jīng)介入專用微導(dǎo)管。?

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：河北省及浙江省對(duì)于神經(jīng)介入耗材的帶量集采均較為溫和，降幅大致在45%-65%之間。同時(shí)，兩次集采將推動(dòng)神經(jīng)介入耗材國產(chǎn)化，提升神經(jīng)介入手術(shù)滲透率。?

總的來看，神經(jīng)介入產(chǎn)品被納入集采，目前降幅可控，且“以價(jià)換量”的策略有助于國產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展。?

隨著集采范圍的擴(kuò)展，出海可能是企業(yè)未來的選擇。?

不過目前賽諾醫(yī)療的海外市場(chǎng)還不能彌補(bǔ)國內(nèi)市場(chǎng)不足。根據(jù)招股書披露，公司已獲得21個(gè)海外產(chǎn)品注冊(cè)證，覆蓋7個(gè)不同國家或地區(qū)。而2019年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，賽諾醫(yī)療的境外銷售額為661.65萬元，額度還很小。?

公司還在積極耕耘海外市場(chǎng)。12月8日，賽諾醫(yī)療公告，公司新一類藥物洗脫支架系統(tǒng)申報(bào)美國上市前批準(zhǔn)獲得FDA受理。?

慘遭減持的賽諾醫(yī)療能否找到突破點(diǎn)，讓我們持續(xù)關(guān)注！