2025年2月19日，史賽克Stryker（紐約證券交易所代碼：SYK）宣布，已完成先前宣布的對Inari Medical的收購。該公司上個月宣布達成協議，以每股80美元的現金收購Inari Medical，交易總價值約為49億美元（合約360億人民幣）。
Inari Medical 是一家專注于靜脈血栓栓塞癥（VTE）治療的公司，其產品包括用于治療深靜脈血栓和肺栓塞等疾病的機械血栓切除設備。
Stryker董事長兼首席執行官 Kevin Lobo 表示：“收購Inari Medical是我們在擴展介入性血管內產品組合方面的一個重要里程碑。我們歡迎才華橫溢的Inari團隊加入Stryker，并共同努力改善全球患者的治療效果。”
Needham & Co.的分析師預計，該交易將為史賽克的有機增長帶來約30個基點的增長，毛利率將增長約70個基點，但交易預計將稀釋史賽克2025年每股收益的約2.4%。
2024年上半年，Inari Medical收入2.89億美元，同比增長22.9%。其中，
2024年第三季度的毛利潤為1.335億美元，毛利率為87.1%。第三季度營收為1.53億美元，比去年同期增長21%。這一增長主要得益于其銷售區域的擴展、新用戶的拓展、手術量增加、全球商業擴展以及新產品推出。
盡管Inari Medical在2024年第三季度出現了GAAP運營虧損，但其對未來的發展前景保持樂觀，特別是在國際市場的表現尤為出色。此外，Inari Medical還計劃在2025年上半年實現運營盈利。
Inari Medical 的市場地位和增長潛力使其成為并購的理想目標。史賽克對Inari Medical的收購將為其在外周血管領域的進一步發展提供新的動力。
#?核心產品
Inari Medical的產品組合包括多種鎳鈦諾設備和系統，用于治療不同的血管疾病，包括FlowTriever系統、ClotTriever系統、LimFlow系統、Artix血栓切除系統等。
FlowTriever是全球第一款用于治療肺栓塞的機械血栓切除系統，于2015年獲得FDA批準。
FlowTriever是一種
大口徑裝置，通過自膨式鎳鈦合金盤在肺動脈中機械地結合血栓
，當大口徑導管抽吸時，鎳鈦合金盤縮回到導管內并夾帶血栓。該裝置在不需要使用輔助溶栓藥物的情況下可以直接清除血栓。目前，僅EkoSonic腔內系統和FlowTriever系統這兩款產品被FDA批準用于急性肺栓塞治療。
FlowTriever系統有四種尺寸：S（6-10 mm）、M（11-14 mm）、L（15-18 mm）和 XL（19-25 mm）。
ClotTriever是專為深靜脈血栓研發的創新機械取栓裝置，于2017年獲得FDA批準。
ClotTriever是專為深靜脈血栓研發的創新機械取栓裝置，2017年2月獲FDA批準上市。該系列產品包括ClotTriever導管、ClotTriever BOLD導管、ClotTriever XL導管以及ClotTriever鞘管。
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ClotTriever導管：ClotTriever導管有一個非創傷性的取芯元件，可以從血管中分離并提取粘附在血管壁上的血栓。產品能夠在6-16毫米的血管中實現完全的血管壁貼合，以收集和移除血栓。系統包括一個Nitinol收集袋，設計用于捕獲和移除血栓。
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ClotTriever BOLD 導管：具有更短的收集袋和HyperClear?技術。HyperClear?技術是一種表面處理創新技術，旨在減少收集袋內血栓的粘附，從而提高清除效率和縮短手術時間。
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ClotTriever XL 導管：專為大血管設計，用于高效移除血栓，適用于10-28mm的血管處理范圍。ClotTriever鞘管具有自膨脹鎳鈦合金漏斗設計，單手操作止血閥，360°貼合，以實現更佳的血栓移除效果，同時最小化血液流失。
ClotTriever外周靜脈取栓支架系統于2017年2月獲得美國 FDA 批準，在歐盟、澳大利亞、加拿大、阿根廷、巴西、以色列、新加坡和新西蘭等全球多個國家上市使用，累計治療超過5萬名DVT深靜脈血栓患者。
LimFlow系統是一種用于治療慢性肢體缺血（CLTI）的微創技術，于2023年9月獲得美國FDA的上市前批準（PMA），成為首款也是唯一一款獲得FDA批準的TADV（經導管深靜脈動脈化）設備（截至2025年1月7日）。該系統適用于沒有合適的血管內或外科血運重建方案且面臨截肢風險的CLTI患者。
LimFlow系統由支架移植物、動脈導管 (ARC)、靜脈導管（V-Ceiver）和瓣膜成型器 (Vector)組件組成。系統通過TADV技術，繞過阻塞的動脈，將動脈血液通過靜脈輸送到足部缺血缺氧的組織中，從而緩解疼痛、促進傷口愈合，并有可能避免截肢。
2024年11月，Inari Medical的新一代外周動脈一體化血栓取栓系統Artix獲得FDA批準，用于治療急性肢體缺血（ALI）。Artix系統結合了抽吸和機械取栓的功能，旨在提高手術標準并減少并發癥。
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FlowSaver血液回收器：用于收集血栓，分離血液。通過其內部40μm過濾裝置分離血栓和血液，分離出的血液可以重新注入到患者體內，避免患者在術中失血過多。
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Artix AX抽吸導管：
遠端是一個可膨脹的漏斗，保證血栓能更好更有效被抽入導管內，避免細碎血栓漏走。
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Artix薄壁血栓切除鞘管：
具有低輪廓和增強的可追蹤性，用于動脈血栓切除。
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Artix MT取栓支架：
采用鎳鈦編織而成，支架的設計還包括一個可變的網狀結構，用于有效的血栓捕獲。
Artix系統的設計目標是通過一個系統捕獲所有血栓，這種一體化的解決方案可以有效清除血栓，緩解急性肢體缺血的癥狀。
史賽克（Stryker）以49億美元收購Inari Medical，這一交易對史賽克的業務發展、市場地位以及未來戰略布局將產生深遠影響。
拓展外周介入領域，完善產品組合
外周介入市場目前滲透率較低，但增長潛力巨大。預計到2030年，全球外周介入市場規模將達到
162億美元
，年復合增長率為
7.54%
。
Inari Medical專注于靜脈血栓栓塞（VTE）治療，其
創新產品如FlowTriever和ClotTriever系統在全球范圍內具有領先地位
。這些產品將補充史賽克現有的神經血管業務，幫助其進入快速增長的外周介入市場。
提升收入增長與盈利能力
收購完成后，史賽克預計每年將新增超過6億美元的收入。
分析師預測，此次交易將使史賽克的有機增長提高約30個基點，毛利率提升約70個基點。
增強技術創新與市場競爭力
Inari Medical的產品
在VTE治療領域具有顯著的技術優勢。
例如，FlowTriever系統是全球首款用于治療肺栓塞的機械血栓切除系統，能夠在不使用溶栓藥物的情況下快速清除血栓，顯著縮短患者住院時間并降低再入院率。這些創新技術將幫助史賽克
在血管內手術領域加速擴張，并提升其在全球醫療器械市場的競爭力。
加速全球化布局，特別是中國市場
Inari Medical已與中國公司即通醫療達成戰略合作，獲得其產品在大中華地區的獨家經銷權，并計劃進行本地化生產。
這一合作將幫助史賽克進一步拓展中國市場，利用Inari Medical的技術優勢滿足中國龐大的外周血管疾病患者需求。
# 結語
史賽克近年來通過頻繁并購實現業務多元化。2024年，史賽克完成了7項收購，覆蓋神經介入、骨科、人工智能輔助等多個領域。此次收購標志著史賽克首次進入外周介入領域，進一步豐富了其業務版圖。未來，預計史賽克將繼續通過并購和創新推動增長，特別是在潛力較大的新興市場中。
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