9月28日，四闖港交所的東軟熙康控股有限公司在香港聯合交易所主板掛牌上市，成為港股“互聯網+醫療護理第一股”。東軟熙康成功登陸港股，不僅意味著東軟又添一家上市公司，同時對東軟積極布局大健康產業生態具有極其重要的戰略意義。

此次東軟熙康在港股上市，也陸續獲得了寧波市產業基金、海曙投資、INFO EXPERT等投資，不僅為其提供了更多的融資機會，也使得未來的業務發展獲得持續的新動力。東軟熙康本次募資將主要用于拓展以城市為入口的云醫院平臺，以擴大公司的醫療網絡及用戶群；用于豐富公司在整個行業價值鏈上的產品，以提供更專業及多樣化的醫療健康服務；用于技術基礎設施及數據處理能力的研發；用于潛在的并購機會；用于營運資金及其他一般公司用途。

招股書顯示，東軟熙康第一大股東東軟集團持有29.94%股權及東軟控股（東軟集團的單一最大股東）持有15.51%股權的公司。東軟集團方面表示，“東軟系”正在打造上市公司集群。目前，共有兩家上市公司，分別是東軟集團和東軟教育。而東軟集團已經分拆東軟醫療、東軟熙康、望海康信，并推動3家公司獨立上市。值得一提的是，作為國產醫學影像的驕子，東軟醫療也曾四次遞表港交所，不過目前未有進展。

東軟熙康控股有限公司成立于2011年，是中國數字醫療服務市場的引領者。根據弗若斯特沙利文的資料，東軟熙康擁有四大業務板塊，包括云醫院平臺服務、互聯網醫療服務、健康管理服務及智慧醫療健康產品四大業務。其中，東軟熙康主要通過云醫院網絡促進互聯網醫療服務的交付，包括：互聯網醫院服務、遠程醫療服務、智慧家庭服務、互聯網居家護理服務。面向地方政府、醫療機構、保險機構、企業和個人等不同主體，提供數字醫療領域的全周期解決方案。

拆分業務結構來看，東軟熙康2022年總收入6.87億元中，作為切入口的“云醫院平臺服務”貢獻1.22億元收入（占比17.8%）。“云醫院平臺服務”主要服務于地方政府、醫療機構及保險公司，如通過構建以城市為入口的云醫院平臺，向政府機構收取平臺建設費，或為醫院提供云平臺接入服務，此外也為保險公司接入平臺，快速構建管理式醫療平臺和健康管理平臺。

根據弗若斯特沙利文的資料，截至2023年3月31日，公司擁有29個以城市為入口的云醫院平臺，按覆蓋的城市數量計算，該公司是中國最大的云醫院網絡，這些云醫院平臺主要分布于長三角(如寧波)；華南(如重慶)及華北( 如沈陽)等三個區域。此外，公司的網絡已覆蓋中國醫院總數的6.6%，公司在九個城市擁有十家連鎖自營醫療機構，公司的云醫院平臺上有約116500名注冊醫生及46000名注冊護士。

公司另一業務“互聯網醫療服務”， 2022年貢獻1.38億元收入（占比20.1%），包括互聯網醫院服務、遠程醫療服務、互聯網居家護理服務等細分板塊。東軟熙康提到，截至2020年、2021年及2022年年底，分別有30885家、34751家及35500家醫療機構接入公司“互聯網醫療服務”平臺。

圖片來源：東軟熙康招股說明書

截至2022年底，公司已經建立并運營了包括江蘇省、遼寧省及云南省在內的三個省級互聯網醫療服務監管平臺。2022年貢獻2.09億元收入（占比30.4%）的是“健康管理服務”，不同于“云醫院平臺服務”面向地方政府和醫療機構，該業務主要面向企業和個人，為其提供健康檢查、健康檔案以及相關的增值健康管理服務。

值得一提的是，在東軟熙康四大業務中，收入貢獻占比最高的是“智慧醫療健康產品”，2022年實現收入2.18億元，收入占比31.7%。東軟熙康稱，該業務主要涵蓋智慧云診室及智慧云藥房產品以及健康一體機等產品。公司將相關產品連接到特定的健康系統或平臺上，并以5萬元到20萬元對該組合進行定價。而健康一體機的定價為5000元到2萬元。　

東軟熙康指出，2020年、2021年及2022年，智慧云診室及智慧云藥房產品的銷量分別為191套、188套及178套。同年，健康一體機的銷量分別為1994臺、4144臺及815臺。　　

在自身商業模式創新和推動產業變革的同時，東軟熙康受到了資本市場的青睞。2014年，東軟熙康引入弘毅、高盛、協同創新等資本，獲得首輪融資1.7億美元，成為當時全球互聯網醫療與健康管理領域最大單筆融資紀錄。隨后，東軟熙康完成多輪融資，陸續引進中國人民財產保險、阿爾卑斯電氣、通和毓承等戰略投資者，通過搭建更加開放、創新的平臺，極大地推動公司的快速發展。

互聯網醫療借助互聯網技術和平臺，將醫療資源供給與廣大患者和用戶的需求進行有效連接，為患者和用戶提供更便捷、高效的醫療服務。這不僅改變了人們就醫的方式，還對整個醫療行業產生了極為深遠的影響。截至2022年底，中國互聯網醫療用戶規模或達3.6億人，年增長率達到了21.7%，蓬勃發展勢頭不改。

面對客觀存在的長期人口老齡化壓力，并在科技進步和政策鼓勵的加持下，擁有獨特的優勢和巨大發展潛力的互聯網醫療已經成為了未來醫療領域的一個不可或缺的重要發展方向，各類市場參與者正以多樣化的方式加速推動市場發展進程。若簡單歸類，按照不同市場切口或落腳點，大致上可劃分為四類主流模式：

第一類為圍繞藥物出售的“互聯網電商”，互聯網企業最容易切入的，變現效率較好，以及運營最為穩定持久的商業模式。最具代表性的是阿里健康、京東健康等第一梯隊；

第二類為打造虛擬醫院的“互聯網醫院”，即轉變醫院的傳統醫療模式，將線下醫療資源轉至線上；

第三類為“互聯網檢測”，在A股上市的迪安診斷（市值接近150億），是一個很好的案例；

第四類則為“互聯網醫療服務”，即遵循醫療體系的邏輯為患者用戶提供醫、防、養、護一體化服務，通過互聯網的打通和賦能，實現線上線下深度融合。

比如成立于2011年的東軟熙康，其業務發展的模式頗具特色：它以城市為入口，幫助政府建設和運營區域化新醫療基礎設施平臺——城市云醫院平臺，將地方政府、醫療機構、保險機構與患者緊密連接起來，構建起城市級“互聯網 醫療健康”服務新生態，實現醫療資源的合理分配與醫療服務的高效交付。

在“互聯網醫療服務”領域，東軟熙康的業務發展模式頗有特色，通過城市云醫院平臺，可為患者和用戶提供全周期醫療健康服務連續性的全面解決方案，包括了預防階段的健康管理服務、智能家庭醫生，診療階段的線上問診處方流轉的互聯網醫院服務、遠程醫療服務，也覆蓋了診后的互聯網居家護理服務。

隨著老齡化速度加劇，越來越多的失能、空巢老人等群體對居家護理服務的需求增多，國家統計局數據顯示,截至2022年底,全國60周歲及以上老年人超過2.8億，占全國總人口19.8%，其中65周歲及以上老年人達2.1億，占全國總人口14.9%。龐大的老年人群體出現，特別是失能、半失能老年人對居家醫療護理和長期照護需求顯得十分迫切，為解決這一問題，國家在政策方面也鼓勵創新模式大力向前發展。

東軟熙康的互聯網護理模式，為解決這一難題帶來了新思路。據相關專家表示，互聯網護理服務是賦能居家護理服務的一個創新模式。近幾年來，“網約護士”開始陸續在全國多地試水鋪開，為有需要的群眾提供上門護理、在線護理咨詢等服務，有數據統計，“互聯網護理服務”市場已是千億規模級別。

2022年，東軟熙康與浙江省達成“浙里護理”重大戰略合作，浙江省全省統一的“互聯網+護理服務”模式正式落地，實現了由專業護士上門為居民提供優質的護理服務，滿足市民多樣化的護理需求。據資料進一步介紹，“浙里護理”聚焦群眾的高頻需求，特別是老年人、孕產婦、長期臥床和術后康復患者等行動不便人群，先后發布3大類61項“互聯網 護理服務”項目。居民通過手機即可在線預約，執業護士“一鍵接單”，為用戶提供專業的上門居家護理服務。

據官方披露的數據，上線半年多后，“浙里護理”已貫通省內所有市縣，接入全省397家二級及以上醫療機構，注冊護士2.58萬余名，月均服務超1.3萬人次，深受居民好評，其或有望在2023年底在浙江省內實現全面覆蓋。從滲透率來看，“浙里護理”模式印證了從0到1的跨越，東軟熙康這個互聯網護理第一股的現身，吹響數千億規模級別的“互聯網護理服務”市場快速邁入黃金十年的號角。