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扭虧為盈!18A企業的春天要來了嗎

日期:2023-08-16

近日,港股上市藥企復宏漢霖、諾輝健康、和鉑醫藥相繼發布正面盈利預告,這在港股18A政策推出的五年時間里,都是較為驚喜的。
公開資料來看,7月3日,復宏漢霖發布首次正面盈利預告,初步評估,預計今年上半年將首次實現半年度盈利,錄得利潤約人民幣2億元,相比于去年同期虧損2.5億元,實現扭虧為盈;7月中旬和鉑醫藥發布公告,預期2023年上半年總收入約4000萬美元,同比增長約44.9%,盈利約200萬美元至400萬美元,公司首次實現半年度盈利。8月4日,諾輝健康宣布,截至2023年6月30日,公司預期實現經調整凈利潤超過4500萬元,而2022年同期,為凈虧損1.06億元。公告表示,公司扭虧為盈,主要是因為產品商業化進程及成本控制影響所致。
截至目前,已有近60家生物科技公司成功登陸港交所,累計募資金額超過千億港元,累計發行總市值超過7000億港元,港股18A成為了很多未盈利生物科技公司的上市首選

港股18A上市概況

長期以來,生物醫藥行業存在研發成本高、臨床試驗周期長等問題,導致生物科技類公司短時間內很難盈利。2018年4月,香港聯合交易所(以下簡稱“聯交所”)在《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》中新增第18A章《生物科技公司》,允許未有收入、未有利潤的生物科技公司提交上市申請。該項制度的推出被認為是港股市場25年以來最重大的一次上市制度改革,自推出以來至今已吸引眾多生物科技類公司赴港股上市,其中,也包含相當數量的醫療器械類企業。
根據聯交所官網數據,截至2023年6月12日,共有58家企業通過18A規則成功上市。從細分賽道看,58家企業分布于制藥、醫療器械、眼科、CXO,其中制藥類公司共有37家,醫療器械類公司15家,眼科類公司3家,CXO類公司3家。

來源:LiveReport大數據


而已“摘B”的12家企業均為制藥類公司。根據規定,遵循港股《上市規則》第18A章上市的公司,當其滿足年收入大于5億港元、市值大于40億港元的條件后,可申請摘“B”。“摘B”也被視為18A上市企業成功發展壯大的重要標志,這意味著公司的盈利能力、產品研發管線、商業化能力等方面得到市場有力驗證。
8月3日,SunhoBiologics(以下簡稱“盛禾生物”)向港交所遞交招股書,擬在港股主板上市,中金公司為獨家保薦人。港交所官網顯示,盛禾生物招股書綴有字母“B”標識,意味著公司是遵循港股《上市規則》第18A章尋求上市,其也是今年第9家遵循此規則尋求上市的公司。
此外,還有加立生物、友芝友生物等多家生物科技公司正在排隊等待聆訊。

醫療器械企業港股18A上市概況

其中包含在內的15家醫療器械企業,占全部港股18A生物科技上市公司的28.30%,醫療器械企業港股18A上市概況如下:

來源:國浩律師事務所


根據截至目前已完成港股18A上市的15家醫療器械企業于香港聯交所官網公布的招股說明書,其上市時核心產品相關的研發上市進展、所獲資質及知識產權情況如下:

來源:國浩律師事務所

海南博鰲醫療科技有限公司總經理鄧之東對《證券日報》記者表示,近年來,香港資本市場為醫藥企業創新研發提供了投融資平臺,促進企業產品和技術的國際化和全球化。長遠來看,在政策、資本等多重利好因素的持續催化下,預計會有更多醫藥企業通過資本市場謀求長遠發展

? 總結

回顧港交所18A公司上市以來的表現,可謂擁有過高光也經歷過低谷。與曾經盲目追求投資熱門賽道的時代不同,市場如今更傾向于關注那些真正能在創新藥械領域那些研發實力雄厚、有望實現產品商業化的企業。對比美國的生物科技市場,據廣發證券統計數據顯示,從1990年開始,盡管有超過600家生物科技公司在納斯達克上市,但截止2020年6月僅有12家真正實現了穩定收入和正向現金流。

這為國內的18A公司樹立了榜樣,顯示出即使在高風險的生物科技行業,也是有實現盈利的可能性。國內的復宏漢霖、諾輝健康和“另類選手”和鉑醫藥等公司,不僅開始走向盈利,而且其盈利模式各具特色。這些成功案例無疑為其他仍在探索中的創新醫藥企業,提供了寶貴的經驗。

而對于中國的醫療器械企業在港股18A上市來說,機遇和挑戰并存著

資本與技術的結合:上市可以為醫療器械企業提供豐富的資金,這些資金可用于研發、市場擴張、并購等。有了充足的資金支持,企業可以更好地進行技術創新和產品開發。

企業品牌與信譽的提升:在港股上市意味著企業需要滿足更為嚴格的信息披露和財務報告標準,這有助于提升企業的透明度和公信力,從而增強品牌形象。

競爭與差異化:隨著更多的中國醫療器械企業選擇在港股上市,市場競爭將進一步加劇。這要求企業不僅要有高質量的產品,還需要有獨特的市場定位和差異化策略來應對競爭。

監管與合規的挑戰港股上市企業從產品質量到市場推廣,都需要遵守更為嚴格的監管要求。

總體來說,港股18A上市為醫藥企業帶來了機會和挑戰并存的局面。18A企業只有真正做到創新、真實的業績和持續的研發投入,才能在這個高競爭的市場中脫穎而出。

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