醫療器械是中國高新技術產業，醫療器械市場規模的持續增長也代表著相關生產技術的升級。作為醫療器械市場的必要組成部分的醫美器械市場，也將伴隨技術的迭代升級而迸發巨大的發展潛力。數據顯示，2021年中國醫美器械行業市場規模為543. 7億元，預計2023年中國醫美器械市場規模將達到774. 8億元，至2025年有望達成干億級規模。

發展歷程：中國注射類產品領先

但光電領域市占率仍較低

醫美器械行業為技術驅動發展型行業，2002-2012年，伴隨中國醫美器械行業公司的技術突破，中國企業在注射類醫美器械、假體填充物領域取得突破并迅速占據全球市場，但在光電醫美器械領域的競爭力較弱。2010-2015年，全球醫美器械行業企業通過兼收并購進入整合期，但本輪整合期中國企業參與度不足，導致光電類等技術含量較高的醫美器械領域全球市場集中度不斷提高，海外領先企業競爭優勢愈發明顯。2020年前后，面對爆發式增長的醫美市場，中國醫美器械企業加大研發力度，產品實力不斷提升，華東醫藥、昊海生物等大型醫療器械、醫藥企業收購海外領先醫美器械公司，中國醫美器械公司的技術實力和市場份額不斷提高。

發展現狀：中國醫美器械在供給側和需求側市場均呈現快速發展，下游市場旺盛，催生大量采購需求

2014年以來，消費者可支配收入和醫美消費積極性的快速提升，帶動中國醫療器械下游醫美行業快速發展。2020年，中國合規醫美服務市場規模分別為1,682.41億元，近5年復合增長率達到20.53%。

非手術類醫美項目最受消費者青睞，帶動光電類、注射類醫美器械市場規模快速增長。

相比其他地區，中國消費者對非手術類醫美項目更為熱衷。2002年，中國醫美治療量約為1400萬臺，其中非手術項目數量占比超過85%。

國產廠商通過并購及自主研發逐漸打破技術壁壘，市場份額不斷提升

2016年后，全球醫美器械市場集中度呈現逐步提高趨勢，光電類醫美器械頭部企業被國際資本方整合，注射類醫美器械的市場份額向領先企業集中。國內企業通過自研及并購進入市場，逐漸成為產品線較為豐富的綜合性醫美器械公司。

市場規模：醫美器械行業市場規模增速穩步增長

在下游醫美服務行業快速增長的推動下，2016-2020年，中國合規醫美器械市場規模從47.5億元增長至81.8億元，呈現穩步增長態勢。2020年，醫美器械市場受疫情影響較為嚴重，2021-2025年，在明星光電類醫美設備陸續獲準上市，以及少女針、童顏針等新型注射類產品市場規模快速增長的推動下，醫美器械市場重回增長區間，預計2025年，中國醫美器械市場規模將增長至153.3億元。

細分行業分析——注射類產品，注射類醫美器械是醫美器械最大的細分領域

2016-2020年，在“輕醫美”項目受歡迎程度不斷提高的推動下，注射類醫美項目是市場規模最大的醫美子行業市場規模由25億元增長至47億元，預計2025年注射類醫美器械市場規模將達到97億元，年復合增長率達到19.9%，“少女針”、“童顏針”等2020年前后獲批的新型醫美器械，市場占比將穩步提高。

合規機構注射類產品價格呈現下降趨勢，但毛利率仍超50%

億渡數據調查顯示，2017-2020年，合規連鎖醫美機構平均每臺注射類手術價格呈現下降趨勢，單臺手術平均收費由3000-3500元下降至1500-2500之間。注射類醫美項目中，玻尿酸產品的毛利率通常為40%-55%，水光針、童顏針等產品毛利率較高，通常高于60%。

中小機構及黑醫美的的服務價格雖然低于醫院整形外科或者大型連鎖美容機構，但人力成本更低，毛利率高于大型機構。

注射類醫美器械國產化是未來發展趨勢

普通消費者更愿意為海外品牌產品付出溢價，而在進入市場之處，華熙生物等國產品牌在500-1000價格段消費者提供了極具性價比產品，因此國產注射類醫美器械品牌產品價格低于進口產品，但愛美客、華熙生物、華東醫藥等行業領先企業通過產品產品線的擴展，市場份額及產品美譽度不斷提高。

細分行業分析——光電類器械

產品緊缺、大額價差促生龐大的光電醫美設備山寨產品、水貨產品市場

進口類光電醫美設備在中國的銷售通常采用代理模式，海外公司通過代理銷售公司取得NMPA認證、營銷網絡建設等一系列銷售所必要的前提條件。代理商在產業鏈中具有強勢地位，對于熱門項目所需的醫美器械、美容儀器，中小機構即便具有足夠的支付能力，在產品進入市場初期通常難以取得正品設備，水貨產品成為中小機構的重要選擇。山寨設備的價格通常不足正品設備的1/20，在監管難以覆蓋及暴利的驅使下，成為非持牌的小型機構重要選擇。據不完全統計，山寨設備、水貨設備在持牌醫美機構滲透率超過30%，在整個醫美市場所有機構中，滲透率超過60%。

國內部分廠商的Ⅱ類器械產品，被醫美機構超適應癥宣傳

醫美器械行業超適應癥宣傳的情況普遍存在，具體表現為將部分Ⅰ、Ⅱ類器械用作第Ⅲ類器械，如部分醫美機構用液體傷口敷料或者冷凝膠產品（Ⅰ、Ⅱ）類器械作為童顏針向客戶注射；部分中小機構為了壓低成本，將不屬于醫美設備的家用射頻儀器，用于醫美項目。

醫美服務市場的熱門項目大量存在說過渠道器械

海外產品在中國市場的批準時間通常晚于海外市場，所以在進入中國市場初期通常以水貨渠道進入。以熱瑪吉5代產品為例，作為2020年醫美領域最熱門的光電類醫美項目，NMPA實際上未批準該產品在大陸地區以醫美器械使用，因而“熱瑪吉5代產品”的在中國市場較為緊缺，多數正品設備僅能以水貨產品的形式流入中國市場。在獲得產品緊缺的情況下，大型連鎖機構可通過租借的模式熱瑪吉5代器械，并向消費者提供相關服務，但對于小型醫美機構而言，即便水貨產品都難以購買。但大量醫美機構宣稱能夠提供熱瑪吉5代醫療器械創新網，實際上采用的山寨產品為消費者提供服務。

醫美器械山寨市場已形成完整產業鏈

部分非持牌小型醫美機構及黑醫美向特殊供應商定制化采購防止設備，存在無效果或醫療事故風險。

細分行業分析——射頻醫美器械

通過NMPA認證的射頻醫美器械僅有21種，進口設備占據主要市場

消費者在持牌/非持牌醫美機構能夠接觸到被稱為“射頻醫美器械”的設備數量超過200種，但多數器械屬于無顯著療效的“山寨設備”，僅有30余種在歐洲、美國、日本或韓國通過當地醫療器械認證。截至2021年10月，通過NMPA認證的射頻醫美器械有21款，國內自主研發的射頻醫美器械僅有武漢中科科理和德技醫療器械的2款器械，此外，國內企業種復銳醫療子公司飛頓也有3款產品通過認證。

明星項目對醫療器械銷售帶動明顯，頭部企業盈利能力最強

射頻醫美器械下游醫療器械創新網主要為抗衰老產品，治療手術數量占比超過40%。射頻類項目由索塔、飛頓等行業公司推動，占據主要市場份額。領先企業每隔4-6年會推出一代新產品。多數企業處于追隨策略，產品在國外領先品牌產品上市后2-4年內上上市，并取得一定中低端市場份額。

部分射頻項目涉及微創手術，對執行醫師要求較高

多數射頻醫美項目中屬于微創治療，需要局部麻醉，手術過程中同感，術后面部會出現紅腫或少量結痂，因此相比其他光電醫美器械，射頻醫美器械的操作專業性更強，對手術環境要求更高。減少痛感和提高射頻可調節性是射頻類產品升級的主要方向。

在熱瑪吉、熱提拉等明星項目的帶動下，射頻醫美設備市場規模快速增長

射頻醫美器械在2002年被首次使用，經過近20年發展，技術已較為成熟。2015年后，海外主流品牌射頻醫美設備陸續通過NMPA（原CFDA)審批，伴隨“嫩膚”成為醫美市場最受關注的領域，射頻醫美設備市場快速增長，2016-2019年，射頻醫美器械合規市場規模從2.8億元增長至4.6億元，年復合增長率達到17.1%，2020-2021年，熱拉提2代產品和還未被NMPA批準上市的熱吉瑪第5代產品銷售量保持快速增長態勢，預計未來兩年市場規模增速仍然較高。

射頻醫美器械面世后，在中國市場通常會經歷5-6年的成長周期，獲準上市時間滯后于市場需求

由于過去中國醫美市場受歡迎的射頻類項目均為海外公司產品，在中國獲批時間往往滯后于產品在海外上市時間。而新產品帶來的新技術迭代，對醫美機構和消費者存在巨大吸引力，因此明星產品在中國正式上市前，會被國內非持牌醫美機構大量推介，迅速搶占大量市場份額。而在市場需求被大量激發，由于產品未被批準上市等原因，產品的供應通常較少，該類設備的銷量和采購價格在短期內均會上漲，同時刺激水貨產品和山寨產品的產生。因此中國射頻醫美器械市場水貨和山寨產品將持續占據一定市場份額。

未來幾年，射頻醫美器械市場規模的增長受超聲刀產品、童顏針、家庭美容儀產品影響較大

射頻醫美項目的效果被消費者廣泛認可，但手術價格和疼痛感遠超于其他光電類醫美項目中，多數支付能力不足、對醫美項目依賴程度低的消費者對射頻類產品仍保持精神態度，通常會選擇其他替代方案進行抗衰治療。

總結：中國醫美器械市場發展前景可期

自2016年以來，國家政府不斷出臺與“人工智能＋”相關的醫療鼓勵政策，推進了包括醫美器械領域在內的醫療器械領域人工智能化的進程。如《“健康中國2030”規劃綱要》等政策均明確支持研發醫療健康相關的人工智能技術，提升醫療健康設備的數字化、智能化制造水平。艾媒咨詢分析師認為，醫美器械是人工智能不斷發展后的重點醫療器械創新網之一，特別是在高端醫美器械，在產品性能方面亦有較大探索空間。