近日，費(fèi)森尤斯醫(yī)療(Fresenius Medical Care)已經(jīng)完成了涉及 Fresenius Health Partners（Fresenius Medical Care North America 的基于價(jià)值的護(hù)理部門）與 InterWell Health 和 Cricket Health 合并，在美國(guó)創(chuàng)建一流的基于價(jià)值的腎臟護(hù)理提供商。該交易于今年3月首次公布，現(xiàn)已滿足慣例成交條件，并獲得美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。

新公司將以InterWell Health品牌運(yùn)營(yíng)，匯集了Fresenius Health Partners在腎臟護(hù)理基于價(jià)值的合同和績(jī)效方面的專業(yè)知識(shí)、InterWell Health的臨床護(hù)理模型和由1700名腎病學(xué)家組成的強(qiáng)大網(wǎng)絡(luò)，以及Cricket Health的技術(shù)化護(hù)理模型，該模型利用其專有的信息學(xué)、StageSmart??和患者參與平臺(tái)。

總而言之，費(fèi)森尤斯說(shuō)這創(chuàng)造了“一個(gè)創(chuàng)新的、獨(dú)立的實(shí)體，準(zhǔn)備改變腎臟護(hù)理。”交易完成后產(chǎn)生的任何潛在賬面收益預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)費(fèi)森尤斯醫(yī)療健公司的收益產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，并將被視為特殊項(xiàng)目。

資料顯示，InterWell Health和Cricket Health都美國(guó)腎臟護(hù)理業(yè)務(wù)提供商，Cricket Health成立于2015 年，是一家美國(guó)綜合腎臟護(hù)理服務(wù)提供商，主要面向慢性腎病CKD、終末期腎病ESRD等患者，為用戶提供綜合腎臟病透析護(hù)理等服務(wù)，同時(shí)提供治療支持，包括移植和保守治療等。

加入新成立的公司InterWell Health后，后者將受益于 Cricket Health 的 StageSmart? 機(jī)器學(xué)習(xí)和預(yù)測(cè)性腎小球?yàn)V過(guò)率 (GFR) 模型（稱為 pGFR?）的整合。這種變革性技術(shù)將使合并后的實(shí)體能夠以 96% 的準(zhǔn)確率在腎衰竭之前對(duì)患者進(jìn)行識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)分層，幫助減緩疾病進(jìn)展，并為患者提供必要的時(shí)間來(lái)選擇適合他們的治療方案。

通過(guò) Cricket 專有的基于網(wǎng)絡(luò)的患者參與平臺(tái)，新公司將能夠在美國(guó)發(fā)展業(yè)務(wù)，為患者提供深度沉浸式和變革性的護(hù)理團(tuán)隊(duì)體驗(yàn)。預(yù)測(cè)分析模型和患者參與平臺(tái)符合信息安全的最高標(biāo)準(zhǔn)，已獲得 HITRUST 認(rèn)證。

而InterWell Health 成立于 2019 年，致力于為美國(guó)慢性腎病患者推動(dòng)價(jià)值和創(chuàng)新的腎病專家建立合作伙伴關(guān)系。這個(gè)高效的醫(yī)師網(wǎng)絡(luò)為腎病患者提供個(gè)性化護(hù)理，包括腎功能衰竭前后的各種腎病患者，包括全面的 24/7 患者支持服務(wù)和獲得國(guó)家質(zhì)量保證委員會(huì)認(rèn)可的腎臟護(hù)理：365 CKD計(jì)劃。

新成立的公司將由費(fèi)森尤斯醫(yī)療作為大股東進(jìn)行全面整合，并以InterWell Health 品牌運(yùn)營(yíng)，估值24億美元（（約合人民幣152.647億元）。新公司潛在市場(chǎng)總額為1700億美元，主要擴(kuò)展CKD（慢性腎臟病）3至5期的階段市場(chǎng)，推動(dòng)中晚期慢性腎病護(hù)理人群的增長(zhǎng)，加速腎臟護(hù)理轉(zhuǎn)型。

盡管新公司InterWell Health將受益于費(fèi)森尤斯的經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)知識(shí)、資源和服務(wù)等，但其將與后者分開(kāi)成為一個(gè)獨(dú)立實(shí)體，通過(guò)以更低的成本推動(dòng)更好的臨床結(jié)果，推進(jìn)對(duì)醫(yī)務(wù)人員、付款人和患者具有吸引力的基于價(jià)值的合作模式。其管理團(tuán)隊(duì)將包括首席執(zhí)行官 Robert Sepucha、總裁兼首席運(yùn)營(yíng)官David Pollack以及首席醫(yī)療官、醫(yī)學(xué)博士George Hart 。

隨著合并的完成，新公司預(yù)計(jì)到2025年將參與并管理超過(guò)270000名美國(guó)腎病患者的護(hù)理，管理成本超過(guò)110億美元，比目前管理的100000人和60億美元有所增加其以獨(dú)特的方式將經(jīng)驗(yàn)、數(shù)據(jù)、技術(shù)、算法和網(wǎng)絡(luò)結(jié)合在一起，將推動(dòng)合并資產(chǎn)的增長(zhǎng)并提高杠桿率，從而不斷提高所管理醫(yī)療成本的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率，并提高該輕資產(chǎn)的投資資本回報(bào)率。沿著腎臟護(hù)理連續(xù)體的戰(zhàn)略擴(kuò)張顯著擴(kuò)大了InterWell Health在美國(guó)的潛在市場(chǎng)總量，從約500億美元增至1700億美元。

費(fèi)森尤斯醫(yī)療北美和費(fèi)森尤斯醫(yī)療未來(lái)護(hù)理服務(wù)部門的首席執(zhí)行官Bill Valle 表示：“我們很高興看到我們將在美國(guó)合并后對(duì)患者結(jié)果和腎臟護(hù)理服務(wù)產(chǎn)生變革性影響。三個(gè)領(lǐng)先的基于價(jià)值的腎臟護(hù)理實(shí)體。”費(fèi)森尤斯醫(yī)療北美和費(fèi)森尤斯醫(yī)療未來(lái)護(hù)理交付部門的首席執(zhí)行官 Bill Valle 說(shuō)。“InterWell Health 處于有利地位，可以通過(guò)減少住院次數(shù)、減緩疾病進(jìn)展、增加移植轉(zhuǎn)診率和移植率，并繼續(xù)向家庭透析過(guò)渡，從而改善患者的治療效果。

費(fèi)森尤斯集團(tuán)是一家大型跨國(guó)世界 500 強(qiáng)醫(yī)療企業(yè)，總部設(shè)在德國(guó)的巴登洪堡，創(chuàng)立于1912年，業(yè)務(wù)涉及藥品，營(yíng)養(yǎng)，醫(yī)療器械，醫(yī)院管理等多項(xiàng)與醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，集團(tuán)由費(fèi)森尤斯醫(yī)療（Fresenius Medical Care）、費(fèi)森尤斯卡比(Fresenius Kabi)、費(fèi)森尤斯赫利奧斯（Fresenius Helios）和費(fèi)森尤斯奧美德(Fresenius Vamed )四大業(yè)務(wù)板塊組成。

費(fèi)森尤斯卡比(Fresenius Kabi)，制藥業(yè)務(wù)板塊，主要為慢性病和危重病患者提供靜脈注射藥物、輸液和營(yíng)養(yǎng)液，生物仿制藥以及給藥所需的醫(yī)療產(chǎn)品。根據(jù)最近公布的二季度及上半年財(cái)報(bào)報(bào)，費(fèi)森尤斯卡比有機(jī)增長(zhǎng)仍呈穩(wěn)健趨勢(shì)，二季度銷售額同比增長(zhǎng)8%至18.96億歐元，2022年上半年，銷售額同比增長(zhǎng)6%至37.43億歐元。4.95億歐元完成對(duì)mAbxience的控股權(quán)收購(gòu)，本次收購(gòu)將顯著加快費(fèi)森尤斯卡比在生物制藥領(lǐng)域的步伐。

費(fèi)森尤斯赫利奧斯（Fresenius Helios），是歐洲最大的私營(yíng)醫(yī)院集團(tuán)，據(jù)公司財(cái)報(bào)2021年，該公司的銷售額總計(jì)為109億歐元，較去年成長(zhǎng)了11%。旗下醫(yī)院包括：Helios Germany，總部位于柏林，經(jīng)營(yíng)著89家急癥護(hù)理醫(yī)院，約130家門診診所，6個(gè)預(yù)防中心和17個(gè)職業(yè)醫(yī)學(xué)中心。Helios每年治療約540萬(wàn)患者，其中440萬(wàn)是門診患者。2021 年的銷售額達(dá) 67 億歐元。

費(fèi)森尤斯奧美德(Fresenius Vamed )，又稱費(fèi)森尤斯醫(yī)療工程，專注于國(guó)際醫(yī)療服務(wù)和集團(tuán)內(nèi)部設(shè)施的管理。

費(fèi)森尤斯醫(yī)療（Fresenius Medical Care），全球最大的透析產(chǎn)品和服務(wù)供應(yīng)商，透析設(shè)備和耗材全球市場(chǎng)份額均超過(guò)42%，是行業(yè)絕對(duì)的領(lǐng)導(dǎo)者，德國(guó)DAX上市公司。同時(shí)，在世界范圍內(nèi)，費(fèi)森尤斯醫(yī)療為大約9%的透析病人提供透析治療服務(wù)，截至2022年6月30日，費(fèi)森尤斯醫(yī)療中心治療了345687人病人在4163次透析中診所全世界有123，153個(gè)雇員(相當(dāng)于全職員工)。

根據(jù)最近公布的二季度及上半年財(cái)報(bào)報(bào)，由于美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)短缺和全球通脹加劇，費(fèi)森尤斯醫(yī)療營(yíng)收遠(yuǎn)低于預(yù)期。其中第二季度下降20%至3.41億歐元，凈收入下降33%至1.47億歐元；上半年?duì)I業(yè)收入下降23%至6.88億歐元，凈收入下降35%至3.05億歐元。

過(guò)去幾年，費(fèi)森尤斯集團(tuán)一直面臨較大的挑戰(zhàn)，疫情爆發(fā)后更是影響較大，上個(gè)月，由于美國(guó)通貨膨脹和勞動(dòng)力短缺的影響，更是表示將影響到公司利潤(rùn)，烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)直接并間接的影響了費(fèi)森尤斯集團(tuán)的運(yùn)營(yíng)。戰(zhàn)爭(zhēng)給費(fèi)森尤斯集團(tuán)2022年上半年的凈收益帶來(lái)了0.2億歐元的損失，截止目前，在過(guò)去 12 個(gè)月內(nèi)，其股價(jià)已下跌 44%。

目前集團(tuán)降本增效項(xiàng)目目前按照計(jì)劃穩(wěn)步實(shí)施，費(fèi)森尤斯確認(rèn)了在2022年2月提出的節(jié)約成本目標(biāo)：在2023年前實(shí)現(xiàn)稅后及少數(shù)股權(quán)后每年至少節(jié)約1.5億歐元成本。未來(lái)幾年，預(yù)計(jì)將可持續(xù)性的節(jié)約更多成本。?

近幾年醫(yī)療巨頭拆分的話題不斷，費(fèi)森尤斯在這方面也格外受到關(guān)注。2021年5月，費(fèi)森尤斯集團(tuán)首席執(zhí)行官Stephan Sturm曾表示他想對(duì)集團(tuán)架構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，原因是費(fèi)森尤斯公司沒(méi)有從"資本市場(chǎng)獲得足夠的估值"，言下之意或許是希望通過(guò)分拆獲得更好的發(fā)展前景。

然而到目前為止，費(fèi)森尤斯集團(tuán)的公司架構(gòu)并未進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的調(diào)整改變。Stephan Sturm也一再呼吁投資者保持耐心，聲稱集團(tuán)結(jié)構(gòu)的任何變化都必須經(jīng)過(guò) "仔細(xì)和徹底"的審慎考慮。

StephanSturm

對(duì)此，一些分析師認(rèn)為，這背后管理層的希望是，新冠疫情的緩解將再次改善資本市場(chǎng)對(duì)費(fèi)森尤斯公司的看法，并緩解實(shí)際拆分集團(tuán)的壓力，即Stephan Sturm或許并不希望真的進(jìn)行拆分。

2022年2月，在近一年的時(shí)間后，Stephan Sturm表示公司現(xiàn)有的四個(gè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)是多元、合理的。他解釋說(shuō)，該集團(tuán)在 2021 財(cái)年再次遭受大流行病的影響，但“在特定情況下取得了不錯(cuò)的成績(jī)”。

不過(guò)在談到公司未來(lái)增長(zhǎng)時(shí)，Stephan Sturm表示，集團(tuán)想要發(fā)展，但不包括增加更多的債務(wù)，因此必須開(kāi)辟新的資金來(lái)源，其中不排除剝離出售透析業(yè)務(wù)：“如果有人能給我們提供一個(gè)非常有吸引力的價(jià)格，對(duì)所有相關(guān)方都有吸引力和希望，那么我們有去責(zé)任研究這個(gè)報(bào)價(jià)。”他表示不排除未來(lái)將對(duì)Vamed 或 Helios 進(jìn)行公開(kāi)募股，并表示增加這些部門的股本也可能是為增長(zhǎng)機(jī)會(huì)融資的一種選擇。

8月19日，費(fèi)森尤斯公司(Fresenius SE & Co. KGaA)宣布，邁克爾·森(Michael Sen，53歲)將于2022年10月1日出任費(fèi)森尤斯首席執(zhí)行官，后者將于9月30離開(kāi)公司。此外，邁克爾·森將繼續(xù)擔(dān)任費(fèi)森尤斯·卡比公司的首席執(zhí)行官，直到確定該職位的繼任者。

1996 年，Michael Sen 加入西門子后相繼擔(dān)任多個(gè)管理職務(wù)，曾于2008年至 2015 年間，擔(dān)任西門子醫(yī)療的首席財(cái)務(wù)官，后加入德國(guó)知名能源企業(yè)E.ON SE擔(dān)任首席財(cái)務(wù)官，2017年他又回歸西門子管委會(huì)，分管西門子醫(yī)療和能源業(yè)務(wù)。

在Eon，作為首席財(cái)務(wù)官，他將電力和天然氣業(yè)務(wù)分拆為能源集團(tuán)Uniper，該集團(tuán)現(xiàn)在受到天然氣危機(jī)的嚴(yán)重打擊。在西門子，他負(fù)責(zé)醫(yī)療業(yè)務(wù)，后來(lái)負(fù)責(zé)能源行業(yè)，這家總部位于慕尼黑的公司以西門子醫(yī)療和西門子能源的名義在證券交易所上市。

費(fèi)森尤斯監(jiān)事會(huì)主席沃爾夫?qū)せ鶢栂＃╓olfgang Kirsch）稱贊森是管理工作的“優(yōu)秀”和高素質(zhì)經(jīng)理，稱他“精通轉(zhuǎn)型和變革流程的設(shè)計(jì)和實(shí)施”。Kirsch和整個(gè)監(jiān)事會(huì)堅(jiān)信，Sens領(lǐng)導(dǎo)的管理委員會(huì)將為費(fèi)森尤斯集團(tuán)提供“我們?cè)鲩L(zhǎng)戰(zhàn)略的新動(dòng)力”。

而如今，隨著費(fèi)森尤斯醫(yī)療宣布與兩家業(yè)內(nèi)知名的腎臟護(hù)理企業(yè)合并成立新公司，醫(yī)療器械創(chuàng)新網(wǎng)剝離拆分透析業(yè)務(wù)的猜想再次出現(xiàn)。那么，這家擁有百年歷史的“血透之王”會(huì)不會(huì)被拆分？新公司的成立是否在為拆分探路？對(duì)此，器械之家將持續(xù)關(guān)注報(bào)道。