睡眠健康產業正在迎來大爆發。

6月23日，慕思健康睡眠股份有限公司（后文簡稱“慕思”）在深交所上市，股價1小時內大漲44%，觸及漲停線，市值達到224.25億元。這也是繼羅萊生活、億通科技后，登錄二級市場的又一家睡眠健康相關企業。

有意思的是，成立于2004年的慕思，原本屬于典型的寢具類品牌。為了從激烈的市場競爭中找到出路，自2008年開始涉足健康睡眠領域，最終成功IPO。從招股書可以看到，慕思股東名單中囊括了紅星美凱龍與紅杉等知名企業與機構。

一級市場方面也熱度不減。包括趣睡科技、菠蘿斑馬、TipsYou、sijo、Vesta、眠白科技、8h、Mooring等多家睡眠科技公司已完成融資，吸引了紅杉、經緯、軟銀、紅點、SIG等頂級投資機構入局。

而更為行業所津津樂道的是，高瓴也在2021年布局了睡眠健康產業，將愛夢集團收到囊中。愛夢集團旗下擁有舒達（Serta）、金可兒（King Koil）、盧浮百登（RUF Betten）等多個核心睡眠品牌。據悉，交易金額達到了驚人的20億美元。

資本與企業紛紛下場背后，實則與逐漸增長的巨大市場需求有關。根據《中國睡眠報告2022》調查顯示，過去十年中國人入睡時間晚了2小時，睡眠時長減少約1.5小時，目前只有35%的人每天能睡夠8小時，約15%的人有睡眠障礙疾病需治療。

面對困擾當代年輕人的難題，睡眠障礙這場“大戰”無疑已經打響。

睡眠障礙已經成為日益嚴重的社會和醫學問題。

據中國醫師協會睡眠醫學專業委員會發布的《全球睡眠狀況及睡眠認知最新調查數據和睡眠醫學最新成果》顯示，30.9%的人入睡需要30分鐘以上，0.9%的人需要藥物助眠才能入睡，睡眠障礙困擾著大量人群。

“長期睡眠障礙會帶來嚴重的軀體和精神疾病，如糖尿病、糖耐量異常、高血壓、抗感染能力降低、腫瘤等慢性軀體疾病，也會增加焦慮、抑郁等精神疾病的發病風險。”中國睡眠研究會理事長、復旦大學特聘教授、博士生導師黃志力告訴動脈網。

因此，如何緩解3億國人的失眠正成為醫療大健康行業亟待解決的難題。

從當下的情況來看，睡眠障礙很難治療。這是因為，睡眠障礙是許多疾病的綜合癥狀表現，這些疾病包括抑郁癥、焦慮癥、恐懼癥、精神分裂、可能因為代謝紊亂和免疫下降，以及一些軀體疾病，甚至包括不良的生活方式等，這些疾病成因所涉科室、分類均不同，對醫生的專業度要求極高。

另外，由于我國專業靠譜的睡眠障礙相關的診療機構很少，且大多都分布在大城市，難以惠及更多的人群。

正是基于以上挑戰，我國睡眠健康產業目前的解決方案層出不窮，整體還處在紛繁復雜的狀態：除了以床墊、枕頭等寢具為主的基礎睡眠產品以外，眾多企業也在布局改善睡眠的監測和治療睡眠障礙的醫療產品。

“睡眠產業的發展一是基于認知，二是基于技術。這些年睡眠醫學的普及，以及物聯網技術的發展促使更多睡眠相關產品和服務被開發，也帶來了一波創業潮。”資深投資人吳茜告訴動脈網。

根據企查查專業版數據顯示，我國睡眠健康相關企業超過了2000家，約50%企業成立于4年內。而在公立醫院端，包括北京協和醫院、四川華西醫院等在內的頂級三甲醫院也在積極開設睡眠中心。

需求端的持續增長與供給端的迅速發展，睡眠產業的市場天花板也在不斷抬高。根據銀河證券研究報告，2020年我國睡眠產業的市場規模已經達到4000多億元，2030年有望突破萬億元，增長迅速。

在這個過程中，入局企業們通過越來越豐富且差異化的產品和解決方案，不斷推動著行業的大爆發。

?睡眠健康市場正風起云涌。

在市場中，目前從硬件到軟件，由線下到線上，各式各樣的睡眠產品已經遍地開花。但總的來說，睡眠健康主要形成了兩大核心細分賽道，一是寢具為主的家居產品，二是睡眠監測類設備。兩個賽道皆受到了資本的熱捧。

以寢具為主的睡眠健康賽道里，聚集了慕思、喜臨門、席悅科技、Eight、麒盛科技等企業。這個賽道原先主要是一些傳統家居品牌，它們在市場激烈競爭中不斷延展到睡眠健康領域，從而研發功能寢具，開拓中高端市場。

以慕思為例，其在2008年開始謀求轉型，并與歐洲三大公司開展合作，從而引進了包括床墊、排骨架等制造材料和技術在內的睡眠系統。除此之外，慕思也在自研，以利用AI檢測人體數據，并通過慕思睡眠大數據來匹配睡眠參數，智能調節出適配人體體征的床墊軟硬度。

又比如成立于2018年的席悅科技，其打造了智能床墊品牌Qrem，并設計了與其配套的三件套——智能降噪床架、智能肌理枕與APP，從而給用戶更好睡眠體驗。另外，在質感調整上，Qrem能配合彈簧、乳膠、海綿三大基材實現軟硬結構的調整。

“這幾年，智能床墊等家居領域的產品科技含量變得越來越高，但它本質上還是銷售驅動型的生意。”在資深投資人吳茜看來，智能床墊企業核心拼的還是渠道、營銷和資源整合能力。

比如慕思的銷售費用就一直高企，招股書顯示，其2021年上半年銷售費用花費了68億元，占營業收入的比重達到了24.22%。

“這類企業經銷商數量眾多，地域分布較為分散，模式十分傳統，但現金流一般也很穩定，所以市場上的主流VC鮮少投這類企業，而主要是家居產業鏈上下游的合作機構參與投資的更多。”資深投資人吳茜表示。

再來看以睡眠監測類設備為主的睡眠健康賽道，這里聚集了潮汐、蝸牛睡眠、螢火蟲睡眠、小睡眠、白噪音等為代表的軟件類企業，也匯聚了速眠、Sleepace享睡（邁迪加科技）、動靜科技、CentrePoint Insight、九愛科技等硬件類企業。

不僅如此，蘋果、華為、小米、華米等為首的智能穿戴設備方也紛紛在自家產品上推出睡眠健康監測功能，成為了這一領域重要的參與方。

從動脈網搜索下載的體驗來看，軟件類的睡眠健康APP主要有兩大功能，一是通過內容平臺和催眠音效來幫助用戶更快入眠，比如播放海浪、山澗、森林、雨聲等；二是自動追蹤用戶頭部睡眠情況，監測睡眠深度和質量。此外，一些產品還帶有社交玩法，通過分享夢話記錄等鏈接更多用戶。

“線上APP做得比較輕，但都沒有真正的治療功能，更多是幫助用戶緩解緊張、焦慮的情緒。”資深投資人吳茜表示，“這類APP的商業模式還是存疑的，除非后續延展成社交產品或者與其他硬件做深度融合。”

睡眠監測類設備目前是資本市場最為關注的領域，其主要被分為三類，即醫用多導睡眠監測儀、佩戴式檢測設備、非佩戴式監測設備。

具體來說，多導睡眠監測儀是目前睡眠監測領域最專業的設備，可對鼾癥、發作性睡病、小兒阻塞性睡眠呼吸暫停、發作性嗜睡強食綜合征、嗜睡癥、失眠等多種睡眠疾病進行檢測。

佩戴式檢測設備和非佩戴式監測設備主要是家用設備，包括了智能手環、睡眠帶、監測紐扣等。

?睡眠健康軟件與硬件設備的異同 蛋殼研究院制圖

“前幾年檢測設備融資比較頻繁，但很快市場就發現，智能手環表等監測設備能夠針對睡眠障礙人群監測睡眠狀況，但如何幫助患者擁有好的睡眠質量仍然沒得到有效解決。這也導致該細分賽道的融資降溫。”資深投資人吳茜表示。

綜上可見，無論是寢具為主的家居產品，還是睡眠監測類設備，在快速崛起后也面臨著新的挑戰。對此，行業亟需新的思路與解決方案。

在睡眠健康行業尋找破局之路的過程中，三個大的趨勢已經開始浮現。

一是家居類企業與科技企業的逐步融合。科技企業將監測傳感器結合在家居企業的產品中，實現睡眠監測與數據收集的目的，進而在提高產品附加值的同時，切入到睡眠服務產業，與后端大數據公司、醫療機構進行產業合作，整合行業資源，建立以睡眠產品為核心的睡眠健康服務平臺。

比如邁迪加與華為智選合作，共同推出了智能睡眠健康品牌MOK PLANET，其研發的智能乳膠枕能夠支持HUAWEI HiLink協議，枕頭內嵌高精度傳感器，可以監測用戶的心率、呼吸率、睡眠周期、翻身次數、離枕次數等睡眠數據。用戶可通過華為智慧生活App查看專業睡眠報告，直觀了解睡眠質量，發現睡眠異常，獲取睡眠改善建議。

又比如麒盛科技與九愛科技推出了“愛放心”系列健康智能床，該智能床基于多相傳感智能監測技術，實現對睡眠過程體征的精準監測，提供入眠輔助、打鼾緩解、呼吸暫停預警、緊急救援觸發等特殊功能，盡可能避免用戶因睡眠過程突發問題產生的意外。

“融合是我們非常看好的一個趨勢，因為產品與服務將很難區隔，家居企業能夠盡量從賣產品到轉為賣服務，而科技類的硬件企業也不用自己去找渠道，變成了TO B的生意模式，有了全新的盈利機會。”資深投資人吳茜表示。

二是數字療法的逐漸成熟與相關產品的涌現。數字療法是由軟件程序驅動，以循證醫學為基礎的干預方案，用以治療、管理或預防疾病。數字療法可以單獨使用，也可以與藥物、醫療器械或其他療法配合使用。這一領域的代表企業有正岸健康、優夢思等。

“自疫情爆發以來，以認知行為治療為代表的數字療法在行業里太火了，很多企業、產品一擁而上，使得賽道很擁擠，特別是同質化太明顯。”廣東省人民醫院研究員張繼輝教授告訴動脈網，各家企業要做好差異化。

如何做？從行業的演進來看，起初認知行為治療主要是在線上，大多以文字或者音頻為主。目前也有加入動漫，或將文字、音頻不同模塊進行組合。另外，有些企業也在嘗試用聊天機器人去改善病人的狀態和增加互動性。

“更重要的是，對于數字行為療法，若要讓醫生有信心使用，就要做臨床試驗，去證明產品的安全性和有效性，以及究竟對哪些病人會更加有效，給出這樣的數據。”張繼輝教授特別強調。

三是生活方式醫學賽道的出現。生活方式醫學是通過干預生活方式進行治療和管理疾病的新興醫學模式，其是指通過飲食、運動、壓力管理、戒煙以及其他各種非藥物治療方式控制疾病。

這一領域目前的代表企業有速眠科技，其創始人韓振亞認為，解決睡眠問題第一步是先學會睡個好覺。生活方式主要分為吃、動、睡，通過這三步的改善即可解決慢病問題，即通過干預慢病患者生活的飲食、運動量和睡眠節奏，對患者進行科學的教育和訓練，讓患者知信行并逐步掌握健康生活方式的技巧和方法，找回健康狀態。

以防治睡眠障礙這一慢病為例，速眠科技與中國睡眠研究會、京東健康，一起成立了京東健康優眠中心。該中心面向全民傳遞健康睡眠生活方式，開展互聯網義診服務，用戶在家就能獲取睡眠健康解決方案。另外，依托線上京東健康優眠中心、線下三甲醫院睡眠中心及優眠門診網絡，速眠在全國設立睡眠醫學專家基地，推動睡眠分級診療，以緩解睡眠疾病醫患供需矛盾。

不難發現，睡眠健康行業的調整與轉型已經啟航。而隨著一批批企業的融資、上市，擁有了充足“彈藥”的企業們，將為整個產業帶來了更多新增量

當然，在接下來的航程中，如何持續提高創新和科技運用能力，是這類企業能否持續乘風破浪的關鍵所在。