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凈利潤(rùn)是反應(yīng)企業(yè)健康狀況以及管理效率的重要指標(biāo)。
2021年全球藥企凈利潤(rùn)TOP10榜單與營(yíng)收榜單差別很大。主要由于Moderna和BioNTech兩大新冠疫苗廠(chǎng)商“空降”。
此外，榜單第一名諾華制藥以240億美元凈利潤(rùn)（+196%）超越了輝瑞、強(qiáng)生、羅氏三巨頭。主要原因在于2021年以207億美元出售了所持羅氏全部股份。
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諾華制藥?(Novartis)
2021凈利潤(rùn)（億美元）：240（+196%）
2021營(yíng)收（億美元）：516（+6%）
2021研發(fā)、銷(xiāo)售支出（億美元）：244（+5%）
2021年，諾華的凈利潤(rùn)從2020年的80.7億美元猛增至240.2億美元。此前其每年凈利潤(rùn)通常不超過(guò)100億美元。
2021年，諾華以約207億美元的價(jià)格出售了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手羅氏的5330萬(wàn)股股份，獲得了146億美元的凈收入。但即使沒(méi)有這一收入，諾華的凈利潤(rùn)也能進(jìn)入前十榜單。
諾華去年的總營(yíng)收攀升了6%，達(dá)到528.8億美元，其毛利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度大致相同。而其研發(fā)費(fèi)用和非產(chǎn)品成本包括銷(xiāo)售、一般和管理費(fèi)用增長(zhǎng)約5%左右。?
諾華一直在努力提高將銷(xiāo)售轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)的效率。該公司創(chuàng)新藥核心營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率穩(wěn)定在30％以上。以此衡量，諾華的核心營(yíng)業(yè)收入去年達(dá)到了銷(xiāo)售額的36.2%，高于2020年的35%。?
事實(shí)證明，其山德士仿制藥部門(mén)確實(shí)是一個(gè)拖累。該部門(mén)的核心營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率從2020年的24.2%下降到2021年的21.4%，因此預(yù)計(jì)在該部門(mén)剝離后，諾華將獲得更高效的利潤(rùn)率。
輝瑞制藥(Pfizer)
2021凈利潤(rùn)（億美元）：220（+136%）
2021營(yíng)收（億美元）：813（+95%）
2021研發(fā)、銷(xiāo)售支出（億美元）：302（+24%）
對(duì)于輝瑞來(lái)說(shuō)，其2021年利潤(rùn)表現(xiàn)最大的驚喜或是新冠疫苗、藥物推動(dòng)公司2021年?duì)I收達(dá)812.9億美元。
然而，其利潤(rùn)率實(shí)際低于諾華，2020年利潤(rùn)率僅22%。
雖然去年實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收高達(dá)94%的大幅提升，但其銷(xiāo)售成本的增長(zhǎng)同樣令人震驚。該公司的銷(xiāo)售成本在2021年增長(zhǎng)到308億美元，比2020年的84億美元增長(zhǎng)266%。
輝瑞公司在提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)的年度文件中表示，其2021年成本增長(zhǎng)的部分原因是Comirnaty公司與BioNTech公司的50%利潤(rùn)分成。此外，其他產(chǎn)品的銷(xiāo)售量增加也促成了這一明顯的增長(zhǎng)。?
輝瑞CentreOne是該公司的全球CDMO和活性藥物成分業(yè)務(wù)，去年收入也增長(zhǎng)了84%，達(dá)到17.3億美元。該公司說(shuō)，這些業(yè)務(wù)在推動(dòng)成本上升方面有一定影響。
值得慶幸的是輝瑞股東在2021年還得到了股價(jià)上漲的回報(bào)。該公司的股價(jià)在2021年上漲了約60%。
強(qiáng)生（Johnson&Johnson）
2021凈利潤(rùn)（億美元）：209（+42%）
2021營(yíng)收（億美元）：938（+13.6%）
2021研發(fā)、銷(xiāo)售支出（億美元）：403（+17%）
作為全球最大的醫(yī)療保健集團(tuán)，強(qiáng)生自然在大多數(shù)醫(yī)藥行業(yè)的排名中接近或處于首位。但考慮到強(qiáng)生公司的業(yè)務(wù)包括利潤(rùn)率較低的消費(fèi)者保健和醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域，其利潤(rùn)表現(xiàn)還是令人印象深刻。投資者可以把該公司去年的大部分盈利歸功于其制藥部門(mén)。
2021年，J&J公司以937.8億美元的全球銷(xiāo)售額實(shí)現(xiàn)了近210億美元的凈收入。但是，逐個(gè)部門(mén)的細(xì)分顯示出J&J公司最近的大部分利潤(rùn)來(lái)自哪里。
在稅前收益方面，J&J公司去年來(lái)自其制藥業(yè)務(wù)的收入為181.8億美元，占該部門(mén)銷(xiāo)售額的35%。相比之下，消費(fèi)者集團(tuán)的收入為12.9億美元，占銷(xiāo)售額的9%，醫(yī)療設(shè)備集團(tuán)的收入為43.7億美元，占銷(xiāo)售額的16%。
去年其銷(xiāo)售、營(yíng)銷(xiāo)和管理成本為247億美元。研發(fā)費(fèi)用達(dá)147億美元，占其總收入的15.7%，與2020年相比都有所增長(zhǎng)。
強(qiáng)生表示，其制藥部門(mén)的 “一般投資組合進(jìn)展 "以及COVID-19研究成本推動(dòng)了這一增長(zhǎng)。同樣，制藥部門(mén)占了該研發(fā)總額的大部分，為118.8億美元。
同時(shí)，與許多同行相比，J&J公司在訴訟方面也更加繁忙。去年其在訴訟上花費(fèi)了21億美元，還花了1億美元用于重組。
羅氏（Roche）
2021凈利潤(rùn)(瑞士法郎)：139億（152億美元）（-3%）
2021營(yíng)收(瑞士法郎)：628億瑞士法郎（+9.3%）
2021研發(fā)、銷(xiāo)售支出(瑞士法郎)：258億瑞士法郎（+6%）
在整個(gè)2021年，羅氏不得不應(yīng)對(duì)明星產(chǎn)品的持續(xù)生物仿制藥攻擊，導(dǎo)致這一年的全球銷(xiāo)售受到45億瑞士法郎的打擊。盡管受到這一打擊，但由于新藥和新冠產(chǎn)品，使該公司制藥部門(mén)的銷(xiāo)售額仍比2020年增長(zhǎng)。
但這還不足以讓羅氏實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)。在該公司的年度財(cái)務(wù)報(bào)告中，羅氏稱(chēng)其銷(xiāo)售成本按固定匯率計(jì)算增長(zhǎng)了22%，達(dá)到196.5億瑞士法郎。
此外，羅氏的營(yíng)銷(xiāo)、研究和管理費(fèi)用都比2020年有所增加。按固定匯率計(jì)算，營(yíng)銷(xiāo)和分銷(xiāo)成本增長(zhǎng)了5%，而研究費(fèi)用增長(zhǎng)了15%，一般費(fèi)用增長(zhǎng)了11%。
具體到制藥部門(mén)，由于較高的制造成本、銷(xiāo)量增長(zhǎng)和增量支出，其銷(xiāo)售成本在2021年增長(zhǎng)了18%。
扣除這一系列成本后，羅氏集團(tuán)凈利潤(rùn)-3%。
默沙東(Merck Sharp & Dohme)
2021凈利潤(rùn)（億美元）：124（+176%）
2021營(yíng)收（億美元）：487（+17%）
2021研發(fā)、銷(xiāo)售支出（億美元）：219（-2%）
默沙東在2021年取得了130.5億美元的凈收入，但其中7.04億美元屬于Organon公司；
該公司在2021年6月正式與默克公司的婦女健康、生物仿制藥和既定藥物業(yè)務(wù)一起分拆出來(lái)。
盡管有Organon的分離，默沙東2021年的營(yíng)收仍然略有增加，上升1%至487億美元。營(yíng)收的增長(zhǎng)主要得益于Keytruda和HPV疫苗Gardasil。這些創(chuàng)新藥物已經(jīng)彌補(bǔ)了Organon的一大塊利潤(rùn)較低的非專(zhuān)利藥物。
像Keytruda這樣的明星產(chǎn)品的快速擴(kuò)張對(duì)默沙東凈利潤(rùn)助力很大。2021年，該公司報(bào)告制藥部門(mén)的利潤(rùn)為309.8億美元，而前一年為261.1億美元。
因此，盡管默沙東的銷(xiāo)售成本基本保持不變，但其毛利率在2021年增加到72%，而2020年為67.2%。
2021年，默沙東的研發(fā)費(fèi)用為122億美元，與2020年相比下降了9%，主要是因?yàn)榕c收購(gòu)和合作有關(guān)的預(yù)付款減少。
Moderna
2021凈利潤(rùn)（億美元）：122（+1843%）
2021營(yíng)收（億美元）：184.7（ +2200%）
2021研發(fā)、銷(xiāo)售支出（億美元）：46
Moderna 如何扭虧為盈，一躍變成行業(yè)排行第六的制藥企業(yè)的故事，大家并不陌生。這家生物技術(shù)公司的轉(zhuǎn)型歸功于其 mRNA COVID-19疫苗 Spikevax 的銷(xiāo)售。
在其 2021 年 184.7 億美元的收入中，176.7 億美元來(lái)自Spikevax，另外 8 億美元來(lái)自贈(zèng)款和合作收入。
由于支出費(fèi)用總額不到 63 億美元，資產(chǎn)負(fù)債表上留下了很多利潤(rùn)。這些費(fèi)用如下：
銷(xiāo)售成本 26 億美元，研發(fā)成本 20 億美元，稅收 11 億美元，銷(xiāo)售、一般和管理成本 5.67 億美元。
銷(xiāo)售成本占產(chǎn)品收入的 15%，這個(gè)數(shù)字在業(yè)內(nèi)非常低，這要?dú)w功于 Moderna 只生產(chǎn)一種產(chǎn)品。投資組合較深的公司，其銷(xiāo)售成本相對(duì)于收入而言要高得多，例如，輝瑞 (38%)、艾伯維 (AbbVie) (31%) 和默沙東?(28%) 等
由于銷(xiāo)售額遠(yuǎn)超支出，Moderna 在前 10 名公司中的利潤(rùn)率最高（66%）。名單上另外一家利潤(rùn)率超過(guò) 50% 的公司是輝瑞（Pfizer）的 COVID-19疫苗合作伙伴 BioNTech（ 54%），鑒于其依賴(lài)單一產(chǎn)品的銷(xiāo)售，其資產(chǎn)負(fù)債表與Moderna 相似。
今年， Moderna 的凈收入或許依舊樂(lè)觀(guān)。盡管該公司預(yù)計(jì)支出費(fèi)用會(huì)增加，但同時(shí)也預(yù)計(jì)其 COVID-19 疫苗的銷(xiāo)售額會(huì)增加（210 億美元）。證據(jù)是其開(kāi)局強(qiáng)勁，第一季度Spikevax 銷(xiāo)售額為 59 億美元，其中 50 億美元來(lái)自美國(guó)以外地區(qū)。
“由于我們（Spikevax）的平均銷(xiāo)售價(jià)格下降，同時(shí)預(yù)期制造成本增加，我們繼續(xù)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售成本占產(chǎn)品銷(xiāo)售額的百分比將比上一年增加，”首席財(cái)務(wù)官David在公司 2022 年第一季度財(cái)報(bào)發(fā)布時(shí)表示。
BioNTech
2021凈利潤(rùn)(億歐元)：102.9（121.6 億美元),(+67597%)
2021營(yíng)收(億歐元)：189.8（+3834.6?%）
2021研發(fā)、銷(xiāo)售支出(億歐元)：38.6
得益于與輝瑞公司的 Comirnaty COVID-19疫苗合作，BioNTech 已成為最賺錢(qián)的制藥公司之一。
Comirnaty 是第一個(gè)獲得完全批準(zhǔn)的 COVID-19 疫苗，于 2021 年 8 月上市。去年，它成為世界上最暢銷(xiāo)的藥物，搶走了艾伯維（AbbVie）的 Humira 長(zhǎng)期以來(lái)的桂冠。BioNTech 從輝瑞的合作中獲得了 190 億歐元。
2021年，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)102.9億歐元，較去年的1520萬(wàn)歐元有所下降，公司擬利用該利潤(rùn)增加50%的研發(fā)投入。
2021 年的研發(fā)費(fèi)用為 2.715 億歐元。與 2020 年的 2.57 億歐元相比，這一增長(zhǎng)用于支付更多研究人員的工資。額外的員工人數(shù)導(dǎo)致行政費(fèi)用大幅增加，從 2020 年的 3590 萬(wàn)歐元增加到 2021 年的 1.309 億歐元。
自在美國(guó)首次獲得授權(quán)以來(lái)，Comirnaty 的批準(zhǔn)范圍不斷擴(kuò)大，涵蓋更廣泛的人群，包括 5 歲的兒童以上。同時(shí)，Comirnaty在全球范圍內(nèi)獲得了多項(xiàng)批準(zhǔn)，包括具有更新儲(chǔ)存條件的新配方。助推器于 2021 年 9 月獲得批準(zhǔn)，適用于 65 歲及以上的成年人。
2021年，輝瑞向全球超過(guò)165個(gè)國(guó)家和地區(qū)分發(fā)了約26億劑疫苗。自 2020 年以來(lái)，美國(guó)已購(gòu)買(mǎi)了6 億劑疫苗。2021 年，向歐洲輸送了 6 億劑疫苗，同時(shí)，BioNTech-輝瑞與歐盟之間的 5 月供應(yīng)協(xié)議增加了 18 億劑疫苗，到 2023 年交付。?
艾伯維 (AbbVie)
2021凈利潤(rùn)（億美元）：115.5 （+150%）
2021營(yíng)收（億美元）：562（+22.7%）
2021研發(fā)、銷(xiāo)售支出（億美元）：245.3
由于并購(gòu)及其自身免疫性疾病藥物——公認(rèn)的的搖錢(qián)樹(shù) Humira，艾伯維（AbbVie）近期業(yè)績(jī)向好。
從其收益來(lái)看，公司也在凈利潤(rùn)上取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。
2021年，艾伯維公布的凈利潤(rùn)為?115.5 億美元，收入為?562 億美元，凈利潤(rùn)率約為?21%。與 2020 年 46.2 億美元的凈利潤(rùn)相比，艾伯維的利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 150%。
由于 AbbVie 的收入增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)各項(xiàng)成本增幅，公司仍然為股東帶來(lái)了可觀(guān)的利潤(rùn)增長(zhǎng)。至于成本明細(xì)，艾伯維在一份年度文件中表示，
其產(chǎn)品銷(xiāo)售成本同比增長(zhǎng)約 20 億美元，達(dá)到 174.5 億美元。
其銷(xiāo)售、一般和管理成本增加了約 10 億美元至 122.3 億美元，
研發(fā)費(fèi)用增加了約 5 億美元至 70.8 億美元。?
總而言之，該公司在 2021 年的運(yùn)營(yíng)成本上花費(fèi)了 382.7 億美元，比 2020 年的 344.4 億美元增長(zhǎng)了 11%。
今年早些時(shí)候，艾伯維（AbbVie）表示，其免疫學(xué)、血液腫瘤學(xué)、美學(xué)、眼科護(hù)理、神經(jīng)科學(xué)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等領(lǐng)域的增長(zhǎng)幫助該公司實(shí)現(xiàn)了 22.6% 的同比銷(xiāo)售額增長(zhǎng)。
與此同時(shí)，盡管Humira專(zhuān)利到期，眾多生物仿制藥即將推出，與其形成競(jìng)爭(zhēng)，但分析師并不擔(dān)心該公司的未來(lái)。
在 Evaluate Pharma 最近進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查中，賣(mài)方分析師預(yù)測(cè)AbbVie 將在 2028 年獲得 657 億美元的銷(xiāo)售額，在當(dāng)年的處方藥收入方面超過(guò)任何其他制藥公司。?
為了減輕美國(guó) Humira 競(jìng)爭(zhēng)的打擊，艾伯維希望到本世紀(jì)中期，通過(guò)其新的自身免疫治療產(chǎn)品 Rinvoq 和 Skyrizi 能夠產(chǎn)生 150 億美元的總收入。同時(shí)，癌癥藥物 Venclexta 和抗精神病藥物 Vraylar 也有望推動(dòng)增長(zhǎng)。?
同時(shí)，艾伯維（AbbVie）繼續(xù)努力應(yīng)對(duì)其 2020 年收購(gòu)艾爾建（Allergan）帶來(lái)的變化。該公司目前正在執(zhí)行一項(xiàng)整合計(jì)劃，旨在每年節(jié)省 25 億美元。
再生元（Regeneron）
2021凈利潤(rùn)（億美元）：80.8 （+131%）?
2021營(yíng)收（億美元）：160.7（+89?%）
2021研發(fā)、銷(xiāo)售支出（億美元）：46.81
在特朗普的大力支持下，Regeneron 的 COVID-19抗體治療于 2020 年 10 月上市。??
特朗普的批準(zhǔn)使 Regeneron 在 2021 年獲得了意外之財(cái)，REGEN-COV 為公司創(chuàng)造了 62 億美元的收入，占其凈收入的很大一部分，
這也使得 Regeneron 2021 年的利潤(rùn)（?80.8 億美元）幾乎與該公司 2020 年的總收入（?85?億美元）一樣多。
年內(nèi)，Regeneron 的每股收益從 10.24 美元猛增至 71.97 美元，是迄今為止TOP 10 名公司中最高的。
蓬勃發(fā)展的銷(xiāo)售額輕松彌補(bǔ)了 Regeneron 的開(kāi)支增長(zhǎng)，Regeneron 的開(kāi)支從 2020 年的 49 億美元增加到 2021 年的 71 億美元。
2021年銷(xiāo)售成本大幅增加，從 2020 年的 4.92 億美元膨脹到 2021 年的 18 億美元。這一差異的很大一部分歸功于與 REGEN 銷(xiāo)售毛利有關(guān)的向羅氏的合作付款- COV，該公司在其季度報(bào)告中解釋道。
Regeneron 的利潤(rùn)增加還得益于其小而強(qiáng)大的投資組合。
該公司黃斑變性藥物 Eylea 的銷(xiāo)售額為 58 億美元，比 2020 年增長(zhǎng) 17%。
Regeneron?還獲得了 37 億美元的合作收入，而去年為 24 億美元，其中大部分來(lái)自 Regeneron 與賽諾菲在 Dupixent 上的合作。濕疹藥物的銷(xiāo)售額在 2021 年增長(zhǎng)了 51%。
Regeneron在 2021 年的銷(xiāo)售額增長(zhǎng)使其實(shí)現(xiàn)了 50% 的凈利潤(rùn)率，高于 2020 年的 41% 和 2019 年的 27%。
但到了2022 年， Regeneron 開(kāi)局不利。年初，REGEN-COV 被證明對(duì) omicron 變體無(wú)效，因此，公司預(yù)計(jì)上半年不會(huì)從抗體中獲得收入。
但同時(shí)，該公司的核心業(yè)務(wù)仍然穩(wěn)固，同時(shí)，Regeneron 在 2021 年發(fā)布的高盈利很可能曇花一現(xiàn)。
諾和諾德?(Novo Nordisk)
2021凈利潤(rùn)(億丹麥克朗)：477.6 （75.9 億美元),(+13% )
2021營(yíng)收(億丹麥克朗)：1408（+11%）
2021研發(fā)、銷(xiāo)售支出(億丹麥克朗)：547.8
糖尿病巨頭諾和諾德 2021 年的凈收入達(dá)到?477.6 億丹麥克朗（75.9 億美元）。?主要得益于其在糖尿病治療和肥胖癥治療領(lǐng)域的強(qiáng)勁勢(shì)頭，特別是擁有司美格魯肽（semaglutide）專(zhuān)營(yíng)權(quán)。
*semaglutide開(kāi)發(fā)了注射制劑（Ozempic）和口服制劑（Rybelsus）。
相比去年，諾和諾德利潤(rùn)并沒(méi)有大幅增長(zhǎng)，2020 年利潤(rùn) 421.4 億丹麥克朗（64.4 億美元）的利潤(rùn)。
盡管如此，2021 年的收入為 1408 億丹麥克朗（215.3 億美元），這在很大程度上要?dú)w功于其崛起的 2 型糖尿病明星 Ozempic 和 Rybelsus 以及肥胖治療藥物 Wegovy 的銷(xiāo)售。?
該公司在最近的一份文件中表示，諾和諾德去年的凈收入和收入合計(jì)達(dá)到 33.9% 的凈利潤(rùn)率。
在同一時(shí)期，諾和諾德報(bào)告稱(chēng)，其銷(xiāo)售商品成本按固定匯率計(jì)算增長(zhǎng) 15% 至 236.6 億丹麥克朗，以丹麥克朗計(jì)算的毛利率為 83.2%。
這比諾和諾德在 2020 年預(yù)計(jì)的 83.5% 的利潤(rùn)率下降了一小部分，該公司將其歸因于美國(guó)的實(shí)際銷(xiāo)售價(jià)格較低，以及匯率的負(fù)面影響。此外，該公司不得不沖銷(xiāo)與 2020 年收購(gòu) Emisphere Technologies 相關(guān)的成本。?
諾和諾早在 2020 年末以 18 億美元收購(gòu)了 Rybelsus 口服給藥技術(shù)公司 Emisphere。諾和諾德表示，該交易可能有助于其口服生物制劑產(chǎn)品。?
與此同時(shí)，諾和諾德的銷(xiāo)售和分銷(xiāo)成本也按固定匯率上漲 15% 至 370 億丹麥克朗，主要受該公司國(guó)際和美國(guó)業(yè)務(wù)的推動(dòng)。該公司去年的大部分支出都與 Rybelsus 和 Ozempic 的推出以及其為 GLP-1 減肥藥 Wegovy 開(kāi)拓肥胖市場(chǎng)的推廣有關(guān)。與此同時(shí)，諾和諾德能夠通過(guò)減少在胰島素推廣上的支出來(lái)抵消部分成本。?
雖然諾和諾德在其 semaglutide 專(zhuān)營(yíng)權(quán)上高歌猛進(jìn)，但肥胖治療藥物?Wegovy?的推廣并非一帆風(fēng)順。去年年底，諾和諾德警告稱(chēng)，在一家負(fù)責(zé)注射器灌裝的合同制造商因制造問(wèn)題而不得不停止交付后，該藥物將出現(xiàn)短缺。?
4 月，諾和諾德在一次投資者電話(huà)會(huì)議上表示，該制造商已重新開(kāi)始生產(chǎn) Wegovy 注射筆，預(yù)計(jì) Wegovy 將在今年下半年在美國(guó)重新投入使用。?
事實(shí)上，諾和諾德對(duì)肥胖治療藥物很有信心，以至于最近提高了到本世紀(jì)中期的肥胖治療藥物銷(xiāo)售目標(biāo)。到 2025 年，諾和諾德設(shè)立了超過(guò) 250 億丹麥克朗（37.2 億美元）的肥胖治療藥物銷(xiāo)售額。這與之前設(shè)定的 2025 年目標(biāo) 113.5 億丹麥克朗相比有了很大的飛躍，該目標(biāo)是基于諾和諾德的減肥治療藥物 Saxenda 2019 年的銷(xiāo)售額。
