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解讀｜集采之下醫療企業一片哀嚎，集采的本質到底是什么？

日期:2022-01-24

2022年1月19日又有2個產品納入集采了，雖然是區域的，但對資本市場殺傷力巨大。

1個是生長激素，1個是血制品。

廣東省藥品交易中心網站發布《廣東聯盟雙氯芬酸等藥品集中帶量采購文件》的通知，集采目錄列示276個藥品采購清單、其中包含生長激素、血制品。

長春高新跌停，市值921億，PETTM：23.4倍，PSTTM：8.8倍。看歷史業績，這個價格其實不算貴。但1個是情緒到這里了，另外一個是東北的企業，公司80%營收靠這一個單產品。集采之后，未來的收入利潤還能保留多少，不好說。（不要抄底）

安科生物下跌7.5%，市值199億，這個公司產品繁雜，就不分析了。

華蘭生物下跌5.6%，其他幾個血制品公司略有下跌。

萬物皆可集采的政策高壓下，醫療領域，沒有地方是安全的。

去年教育團滅的時候，有個口號叫做三座大山都不能碰，分別是教育、醫療、養老。現在好像都在逐一實現。

前幾天還有一個文章，中國新生兒出生量斷崖式下降，中國的人口增加量越來越少，2021年為48萬，按照趨勢來看，2022年，中國將出現人口的負增長。

在筆者眼里，這其實是同一個事情，如果讀者搞不清楚，筆者給梳理一下邏輯線。

邏輯鏈條是這樣的：

新生兒越來越少。

老年人越來越多。

繳納社保、養老金的越來越少。

領取社保、養老金的越來越多。

社保池子，養老金池子，收入少，花銷多，即將入不敷出，而且趨勢逐漸加速。這是破產的趨勢，這個趨勢不能接受，必須逆轉。

從治本上來講，國家沒辦法阻止老年化，只能鼓勵生育，所以比較早的就放開了二胎，然后現在是三胎。

房地產被打壓，或許也是被歸類到了阻礙生育率的一個原因。

任何想掙兒童和孕婦錢的生意，都要小心再小心。

女性生育1個是需要適合的生育年齡，一個是穩定性。所以需要縮減受教育時間，降低生育成本，來促進婚育。

未來教育的主要方向，就是分層，鼓勵相當一部分人，提前畢業。這樣才有時間去尋找合適的結婚對象。而不是束縛在學校里、論文里，實驗室里等等。

所以國家急剎車式的對教育行業動了手。其實是想讓工作的年輕人多一些。

而且教育這個行業，不直接創造價值，短期看，只是財富的再分配。

國家生產力=勞動人數? X ??勞動效率。高質量的勞動者確實可以提高生產力，但是如果提高勞動效率影響了勞動人數，那么結果也可能是減少的。

人還是消費者。人減少了，消費就會萎縮，就有可能形成通縮。

另外國家也鼓勵延遲退休，讓老年繼續多交幾年社保。

最近的熱點新聞，明星補稅，直播補稅，直銷補稅，反壟斷，房產稅，都是一個目的，增加政府收入。

以上是開源。就是為了財政的可持續性。

節流層面，只能治標，所以醫保要踩剎車，要醫保控費，全面推廣DRG/DIP，藥品、器械集采。

未來設備會不會集采，我猜要看控費的效果。

我國的醫保、藥監、衛健委的威能無需挑戰，可以做到一切想做的事情。

養老方面就是延遲退休，這樣老人們就可以晚領幾年養老金。

有些地方政府已經開始停止招收公務員，甚至開始公務員降薪。本質也是這么個原因。政府收入開始慢慢不足，所以要減少支出。

收入不足的表面原因是賣地收入不夠、稅收不夠等等。

深層次原因，除了經濟周期，產業不足。背后還是人口問題。

鶴崗為什么房地產白菜價，因為房子沒人買，人口持續流出。

北上廣深杭州這些為什么房價還能繼續漲，政府還能賣地，就是因為人口持續流入，房子供小于求。

所以，了解了表面現象，直接原因，本質原因，就可以理解ZF的真正需求，這樣沿著思路，就可以預判政策趨勢，規避風險，獲得收益。

最后再總結一下思路，未來的政策趨勢是什么，是開源節流。

開源需要新人，年輕人。要促進生育，甚至會有“移民”。這就是投資機會。

節流需要控費。讓老年人多工作，少領錢，讓老人更健康，更少得病。就要給老人提供更適合的勞動工具。要預防疾病，以及更快的康復。這個可能是投資機會。

相反的，阻礙開源節流的，讓ZF花錢更多的，就盡量別搞了。

以前買方我兜里有錢，你們隨便折騰，啥東西新鮮，我都買，都試試。現在兜里錢不多了。桌子椅子能用就不換新的了。壞了修修還能用。也別搞什么創新桌子椅子，什么智慧椅子，讓我掏錢的就算了，要是白送給我那可以。（參考創新藥、中藥）。

要是你們鼓搗這些，能賺外國人的錢，那歡迎，熱烈歡迎。要掙我的錢，還是就算了吧。

騰訊清倉京東股票，字節跳動刪除自己的戰投部門。就是讓互聯網企業不要插手其他行業。

宏觀并不能直接掙錢，但可以增大掙錢的概率，減少虧錢的概率。

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