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長風破浪會有時，2022年，愿中國醫療器械行業繼續一往無前，創造更多可能。
本文對2021中國醫療器械企業上市進行回顧及展望。（備注：本文統計醫療器械企業涵蓋醫療器械研發、生產、經營、醫學檢驗、生產服務、上游原材料等領域，且均以醫療器械為主營業務。）
IPO數量和募資規模持續增加
2021年上市械企新增37家
2021年，醫療器械新增上市企業37家，在2020年大幅增長（21家）的基礎上實現了更大的增長。在A股方面，申萬31個一級行業134個二級行業新增的A股上市企業共482家，其中生物醫藥板塊企業數量為51家，其子行業醫療器械新增上市公司25家占據生物醫藥半壁江山，是二級行業平均上市數量的7倍，排名第三，僅次于專用設備、化學制品；在港股方面，新增上市械企12家，是去年增量的6倍，占目前香港交易所上市械企存量的40%。
數據來源：眾成數科
IPO募集金額同比增長107%
2021年新增械企IPO募集資金達596億元,同比增長107%,其中A股257億元，港股339億元。企業IPO平均募資金額達到16.1億元,同比增長17.4%。
數據來源：眾成數科
A股械企總市值同比增加6.9%
2021年底，A股醫療器械總市值同比增加6.9%，其中2021年新上市企業總市值達到4326億元。隨著疫情的逐步穩定和貨幣政策的收緊，疊加行業內集采等因素影響下，械企整體平均市值略有回落，截止至12.30日收盤，邁瑞醫療離2021年7月份的歷史高位仍有30%的距離。
醫療器械領域投資熱度不減
A股：新增上市醫療器械板塊表現突出
從數據統計來看，盡管今年新股破發事件層出不窮，但受益于雙碳政策下新能源汽車產業鏈的爆發，滬深新增的400余家上市公司仍保持著155%較高的平均漲幅，生物醫藥行業表現平平，僅保持著112%的漲幅，醫械企業則大放異彩，25家新上市公司平均漲幅達到了185%。
數據來源：眾成數科
從動態市盈率數據來看，生物醫藥行業繼續保持著一貫的高質量高估值特點，備受投資者青睞，其子行業醫療器械更是高達56倍估值。
數據來源：眾成數科
港股：賠錢也能做生意，是機遇也是挑戰
受A股上市政策影響，部分未盈利企業選擇在香港上市，據眾成醫械大數據統計，今年香港上市的12家醫療器械企業中僅有一家盈利。盡管如此，企業仍獲得了極高的投資熱情，12家企業全部完成頂格募集預期，企業IPO平均募資金額達28億元，接近A股平均募資金額3倍！究其原因正是企業大多聚焦新高科技前景廣闊，如致力于人工智能醫療的醫渡科技、精準微創手術機器人領域的微創機器人-B，獲得融資是機遇，如何提高研發能力搶占市場份額也是巨大的挑戰。
新增醫療器械企業上市分布
IVD仍是最大熱門領域
據眾成醫械研究院統計，2020年我國共有21家器械企業在中國大陸及香港、美國上市，其中IVD領域數量最多達到8家，其次是高值耗材和低值耗材類企業。在今年上市的37家企業（含港股）中，IVD共有17家企業上市，數量和占比繼續增加，包含上游納米微球材料，分子診斷，POCT，免疫診斷等多個領域。心血管（介入）神經介入占比較去年有所提升；國內第二家成功上市的手術機器人企業微創機器人，亦是國內手術機器人龍頭，其三大核心產品之一蜻蜓眼已于今年獲批上市；AI輔助醫療創新型企業也開始展露頭角進入到公眾視野。
數據來源：眾成數科
數據來源：眾成數科
科創板成械企最大集中地
在今年新增上市的醫械企業中，科創板上市數量為20家，成為械企上市數量最多的板塊，港交所上市12家械企首次超過滬深主板。隨著注冊制的全面推進，醫療器械企業將迎來更廣闊的選擇，同時信息披露制度和嚴格的退市制度也對企業自身經營管理提出了更高的要求。
數據來源：眾成數科
江浙滬占據大半江山
從地域分布來看，長三角地帶江浙滬新增上市械企21家，其中上海8家排名第一位，浙江7家緊隨其后，江蘇北京各6家，廣東4家，湖南2家，河南、陜西、山東、河北各一家。
數據來源：眾成數科
醫療器械企業上市未來展望
根據眾成醫械研究院統計，在目前提交上市資料待審核和已過會待上市的25家企業中，心血管介入等高端企業接踵而至，達到9家，彰顯國產替代極強動力。醫美、AI輔助醫療等新興企業相繼赴市，打開新的競爭市場。IVD企業數量有所減少，僅2家企業，市場格局已初步形成。
數據來源：眾成數科
總結
隨著人民日益增長的物質文化需要，醫療器械行業在疫情爆發下實現更加快速的發展，盡管2021年受到醫療器械尤其是高值耗材集采政策影響，投資者熱情仍然不減，充分說明帶量采購政策短期內對企業的利潤造成沖擊，但長遠來看是對行業競爭格局的重塑，無論是對企業的管理能力、研發創新能力、品質管控等都提出了更高的要求，有利于行業健康良好發展。我們認為未來在尖端技術如手術機器人、人工智能等領域將會更受投資者青睞；IVD市場格局初步形成，研發能力將決定企業成敗關鍵。
附：中國醫械上市企業市值（截至2021年12月31日）
