2020年8月6日，隨著BMS半年報的發(fā)布，跨國藥企上半年成績單基本都已出爐，從財報可以看出：COVID-19對全球經(jīng)濟形成了巨大沖擊，這也導致長期穩(wěn)定的全球醫(yī)藥格局開始震蕩。

2020年年初，COVID-19疫情剛剛爆發(fā)，由于大量囤積藥物，購物需求的增加，制藥行業(yè)達到近幾年來營收增長頂峰！

Q1之后，新冠疫情全球蔓延，隨著群眾前瞻性采購需求的逆轉(zhuǎn)、零售業(yè)務下降，整體開始走低。

疫情“黑天鵝”下，2020上半年?跨國藥企Top5排名究竟如何？讓我們一起來看看。

2020年上半年，跨國藥企Top5開局有較大變化，輝瑞暫居第二，BMS擠進第五：

• 羅氏：研發(fā)投入為五家之首，但“三駕馬車”持續(xù)走低，不過羅氏Tecentriq當打之年，Ocrevus欲上峰巔，再加上乳腺癌藥物Perjrta、PD-L1藥物Tecentriq、血友病藥物Hemlibra，將有望頂替“三大王牌”成為羅氏未來驅(qū)動，

• 輝瑞：改革大刀闊斧，兩大業(yè)務的剝離，轉(zhuǎn)型陣痛對上半年業(yè)績產(chǎn)生了負面影響（-10%），也是Top5中營收唯一下滑的企業(yè)，其研發(fā)投入也低于目前披露的幾家！不過輝瑞的COVID-19疫苗還未問世，就已經(jīng)被訂購一空，未來值得期待。

• 諾華：2020上半年，全球區(qū)新藥獲批73項，諾華是最大贏家（獲批7項），未來注入了更新鮮的“血液”！盡管營收增長只有+3%，但在特殊時期之下，算是正常開局。

• 強生：制藥業(yè)務（+5.4%）扛起了強生穩(wěn)定增長的大旗，除了心血管/代謝產(chǎn)品，其它五大產(chǎn)品均是推動強生制藥業(yè)務繼續(xù)增長的關鍵，尤其是其COVID-19疫苗研發(fā)進度 ——?據(jù)稱2021Q1可能獲得第一個批次的疫苗，能夠滿足緊急授權使用。

• BMS：收購新基后回血，成功補位，強勢入局，排名上升4位，成為Top5新秀，未來與默沙東不相伯仲。

▲2020上半年?全球Top5制藥營收排行榜

*匯率均以財報發(fā)布當日匯率換算（羅氏、強生、默沙東只計算制藥業(yè)務）

2020上半年制藥營收（億$）：249.91，同比-4%

研發(fā)費用（億$）：57.87，同比+4%

羅氏制藥2020上半年營收232.02億瑞郎（249.91億美元），同比-4%，占總營收79%，這也是羅氏制藥近年來首次下滑。

*羅氏年報中，所有增長率均為固定匯率（CER），實時匯率：1瑞士法郎=1.0771美元

下滑主要是因為COVID-19的全球蔓延使得門診、住院患者大幅下降，特別是在5月份對多發(fā)性硬化藥物Ocrevus、血友病藥物Hemlibra、Lucentis和癌癥藥物MabThera/Rituxan的銷售影響，另外還包括仿制藥帶來的競爭壓力。

2020年上半年，羅氏“三大王牌”，占據(jù)總營收的32%，繼續(xù)下滑：

• Avastin（貝伐珠單抗/安維汀）:營收28.35億瑞郎，同比-18%，美國區(qū)下滑明顯，達到-33%，歐洲區(qū)-8%，但依舊是羅氏制藥營收Top1；

• MabThera/Rituxan（利妥昔單抗/美羅華）:營收24.4億瑞郎，同比-23%。日本下滑最明顯，達到-42%，歐洲-34%，美國-23%；

• Herceptin（曲妥珠單抗/赫賽?。?營收22億瑞郎，同比-28%，是三大單抗中下滑最嚴重的，其中美國區(qū)下降最嚴重，達到-42%，其次是日本-37%。

在增長驅(qū)動力方面：

• 血友病新藥Hemlibra，營收10.03億瑞郎，同比+664%！Hemlibra是近20年來首個獲FDA批準的用于治療體內(nèi)含有因子VIII抑制劑的A型血友病的新藥，為2020年上半年羅氏銷售額增長幅度最高的藥物。特別是在美國、日本和歐洲的增長勢頭非常強勁。

• 多發(fā)性硬化癥藥物Ocrevus，營收20.76億瑞郎，同比+25%。自2017年3月28日上市以來，Ocrevus以首個/唯一一款治療原發(fā)進展型多發(fā)性硬化癥藥物的優(yōu)勢，銷售額很快破億，并保持穩(wěn)步上升的態(tài)勢；

• 乳腺癌藥物Perjeta，營收19.41億瑞郎，同比+17%。受生物類似藥上市影響，2020年上半年Herceptin銷售額同比-28%，羅氏三大主力之一開始走下坡路，好在Perjeta及時接上，有意成為羅氏Her2+領域新王者；

• PD-L1產(chǎn)品Tecentriq，營收分別為12.97億瑞郎，同比+74%。適應癥是PD-(L)1藥物的生命線，Tecentriq在一線治療非小細胞肺癌的適應癥，給Tecentriq銷售額加了一把火；

未來，羅氏多發(fā)性硬化藥物Ocrevus、乳腺癌藥物Perjrta、PD-L1藥物Tecentriq、血友病藥物Hemlibra，將有望頂替“三大王牌”成為羅氏未來驅(qū)動。

在研發(fā)管線上，羅氏目前有135個在研，多發(fā)性硬化、血友病、癌癥是最大看點。

2020上半年制藥營收（億$）：238.29，同比-10%

研發(fā)費用（億$）：38.56，同比+9%

2020年是輝瑞急速轉(zhuǎn)型的一年，消費者健康、普強的剝離已塵埃落定，未來輝瑞輕裝上陣，專注創(chuàng)新藥。

轉(zhuǎn)型陣痛對2020年上半年業(yè)績產(chǎn)生了影響，去年輝瑞就曾預測新輝瑞也將隨著轉(zhuǎn)型，或許會淡出連續(xù)多年保持的全球藥企收入前三名。

2020年上半年，輝瑞全球營收238.29億美元，同比-10%。排除消費者健康業(yè)務，2020年上半年輝瑞同比下滑-3%。

創(chuàng)新藥物：營收198.02億美元，同比+7%。

• 內(nèi)科：營收46.1億美元，同比+5%。其中抗凝藥物Eliquis營收25.72億美元，同比+23%，是內(nèi)科業(yè)務中唯一增長的藥物，主要受非瓣膜性藥物、心房纖顫以及口服抗凝劑市場份額增加影響；

• 腫瘤：營收50.82億美元，同比+21%。其中乳腺癌新藥Ibrance營收25.98億美元，同比+9%，該藥在美國推出后乳腺癌適應癥后，市場發(fā)展迅猛，美國市場+13%；

• 醫(yī)院業(yè)務：營收38.07億美元，同比+4%；
  

• 疫苗：營收28.57億美元，同比-4%。下滑主要是因為受到COVID-19疫情爆發(fā)影響，Prevnar13/prevwnar13營收25.66億美元，同比-4%；

• 炎癥&免疫：營收21.27億美元，同比-6%，是輝瑞創(chuàng)新藥細分業(yè)務中下滑最嚴重的。口服JAK抑制劑Xeljans營收10.86億美元，同比+5%，美國市場業(yè)務主要是由于類風濕性關節(jié)炎適應癥帶來的銷售增長；但去類風濕性關節(jié)炎藥物Enbrel營收6.84億美元，同比-21%，下滑嚴重；

• 罕見?。?/span>營收13.19億美元，同比+33%，是是輝瑞創(chuàng)新藥細分業(yè)務中增長最快的。主要是由于Vyndaqel所帶來的爆發(fā)增長，營收5.08億美元，同比+388%，首個也是唯一一個治療ATTR-CM的藥物，主要還是在歐洲獲批帶來的市場增量。

*總體增長被部分營業(yè)收入降低抵消，包括由于專利到期的創(chuàng)新藥與仿制藥的競爭壓力、美國定價挑戰(zhàn)等。

成熟藥物（普強）：營收40.27億美元，同比-35%，下滑嚴重。

• 抗癲癇和鎮(zhèn)痛藥Lyrica營收7.06億美元，同比-70%，自2019年7月開始，仿制藥競爭導致Lyrica在美國的銷量大幅下降（-90%）；

• 中國市場下滑超過兩位數(shù)，主要由于Lipitor和Norvasc銷售下滑帶來的影響；

• 其他市場，主要由于萬艾可2017年底專利到期后，仿制藥帶來的持續(xù)沖擊。

在新藥領域，7月24日，輝瑞/默沙東的一款SGLT-2抑制劑艾托格列凈，輝瑞/AZ旗下的注射用頭孢洛林上市申請已經(jīng)進入“在審批”階段，這意味著該藥有望在第三季度在中國獲批，進一步打開市場。

針對入COVID-19疫苗，輝瑞的COVID-19疫苗還未問世，就已經(jīng)被訂購一空：

• 7月20日，英國商務部表示，英國政府已經(jīng)與輝瑞簽署協(xié)議，確保一旦新冠疫苗研制成功，英國獲得9000萬支疫苗的優(yōu)先采購權；

• 隨后，美國衛(wèi)生與公眾服務部部長阿扎爾（Alex Azar）宣布，特朗普政府將向輝瑞支付近20億美元，用于12月交付該制藥公司正在研發(fā)的1億劑COVID-19疫苗。

受此消息影響，當日美股開盤后，輝瑞微漲1%。未來輝瑞在COVID-19領域的表現(xiàn)，值得期待。

2020上半年制藥營收（億$）：236.3，同比+3%

研發(fā)費用（億$）：45.01，同比+3%

2020年上半年，諾華全球營收236.3億美元，同比+3%。其中：

• 創(chuàng)新藥物部（Innovative Medicines）：營收189.43億美元，同比+5%，受到心衰藥物Entresto?、?脊髓肌肉萎縮癥藥物Zolgensma?、類風濕關節(jié)炎治療藥物Cosentyx?、乳腺癌藥物Kisqali等驅(qū)動；

• 山德士（Sandoz，仿制藥業(yè)務）：營收46.87億美元，同比-2%，增長主要受第二季度COVID-19相關藥物的采購、零售業(yè)務下滑影響。

創(chuàng)新藥物部六大細分業(yè)務中：

• 腫瘤：營收71.96億美元，同比+4%，主要是由免疫藥物Promacta/Revolade（+26%）、乳腺癌藥物Kisqali（+58%）、肺癌藥物Tafinlar+Mekinist（+16%）驅(qū)動；

• 免疫、肝臟和皮膚：營收22.87億美元，同比+16%，主要由銀屑病藥物Cosentyx（+14%）推動；

• 眼科：營收21.33億美元，同比-9%，主要Lucentis（-17%）等眼科藥物下滑影響；

• 神經(jīng)疾?。?/span>營收20.45億美元，同比+22%，主要受神經(jīng)藥物Mayzent（+64%）驅(qū)動；

• 心血管、腎臟和代謝：營收11.5億美元，同比+46%，主要受心衰藥物Entresto（+48%）推動；

• 呼吸疾?。?/span>營收9.15億美元，同比+1%；，主要受治療呼吸疾病藥物Xolair（+4%）推動。

另外，諾華開始回籠資金、精簡臨床項目，將去年的超200個臨床項目，精簡到165個。并投入45.01億美元用以研發(fā)，同比+3%。

2020上半年，全球區(qū)新藥獲批73項，諾華是最大贏家，

• 美國FDA共批準了25款新藥（包括新分子實體和新生物制品），相比2019年同期的14款有較大增幅；

• 歐盟EMA共批準了21款新藥（包括新活性物質(zhì)，不包括仿制藥、生物類似物和疫苗）?，和2019年同期持平；

• 中國NMPA共批準了27款新藥（包括化藥1類和5.1類，生物制品1類和2類、中藥和疫苗）。

諾華在2020上半年創(chuàng)新藥獲批中共收獲了7項批準，其次是禮來、賽諾菲各有4項新藥批準，羅氏、輝瑞和BMS各有3項新藥批準。

在發(fā)布財報的同時，諾華集團首席執(zhí)行官萬思瀚（Vas Narasimhan）表示，“+3%的增長，在特殊時期之下，算是正常開局。但是公司2020上半年創(chuàng)新藥獲批7款，未來可期。”

2020上半年制藥營收（億$）：218.86，同比+5.4%

研發(fā)費用（億$）：52.87，同比-4%

2020年上半年，強生全球營收為390.27億美元，同比-3.8%，超出預期，

• 制藥業(yè)務營收為218.86億美元，同比+5.4%；

• 消費者健康業(yè)務營收為69.21億美元，同比+0.9%；

• 醫(yī)療器械業(yè)務成績欠佳，營收102.2億美元，同比-21.1%，也是強生近幾年下滑最嚴重的一次。

強生在醫(yī)療器械業(yè)務（-21.1%）乏力的情況下，制藥業(yè)務（+5.4%）扛起了強生穩(wěn)定增長的大旗，除了心血管/代謝產(chǎn)品，其它五大產(chǎn)品均是推動強生制藥業(yè)務繼續(xù)增長的關鍵。

細分業(yè)務來看，

免疫領域：營收71.61億美元，同比+6.6%。

• Remicade（英夫利昔單抗）營收19.25億美元，同比-12.9%；
  

• Simponi（戈利木單抗）營收10.75，同比-1.1%
  

• Stelara（烏司奴單抗）營收35.16，同比+18.7%是免疫領域核心增長動力。

傳染?。?/span>營收17.98億美元，同比+5.3%；

• HIV-1感染藥物Edurant增長最快（+14.1%）；

• HIV-1感染藥物Prezistay營收最高10.89億美元。

神經(jīng)科學：營收32.45億美元，同比+2.5%；

• 治療精神分裂藥物Invega Sustenna在神經(jīng)業(yè)務種營收最多17.62億美元，增長也是最快（+23.4%）；

腫瘤：營收58.04億美元，同比+11.3%。其多款藥物銷售表現(xiàn)非常強勁，

• 多發(fā)性骨髓瘤藥物Darzalex營收18.38億美元，同比+31%；

• B細胞惡性腫瘤治療藥物Imbruvica營收19.8億美元，同比+22.6%。

肺動脈高壓：營收15.34億美元，同比+13.9%

• 主要由肺動脈高壓藥物Opsumit（+21.6%）和Uptravi（+32.7%）強勁推動；

心血管/代謝/其他：營收23.44億美元，占-10.5%。

• 其主要產(chǎn)品抗凝血劑Xarelto（-0.5%）、2型糖尿病藥物Invokana（-6.4%）和促紅細胞生成藥物Procrit（-28.9%）均處于下滑狀態(tài)。

在新冠疫苗領域，強生在4月初宣布子公司楊森制藥與美國生物醫(yī)學高級研究與發(fā)展管理局合作，共同投入超10億美元用于COVID-19疫苗研發(fā)，承諾向全球范圍提供10億劑疫苗。

近日，美國制藥公司EBS宣布已與強生公司簽署一項為期五年的合同，為其生產(chǎn)新冠病毒候選疫苗所需的原料藥。

而強生也已與美國政府合作，獲得了10億美元的投資，生產(chǎn)了超過10億劑疫苗。強生計劃：

• 7月份啟動首次人體臨床研究（first in human）；

• 12月份獲得初步臨床數(shù)據(jù)；

• 2021Q1可獲得第一個批次的疫苗，能夠滿足緊急授權使用。

2020上半年制藥營收（億$）：209.1，同比+71%

研發(fā)費用（億$）：48.94，同比+83%

2019年11月21日，BMS完成了對新基740億美元的世紀大收購，獲得腫瘤、免疫、炎癥領域多個極具潛力的產(chǎn)品管線，同時將銀屑病藥物Otezla（阿普斯特）以134億美元出售給安進。

并以此，BMS在2020上半年，以全球營收209.1億美元，同比+71%的爆發(fā)增長強勢挺進前五，制藥營收略高于默沙東（2020上半年營收203.34億美元）。

原BMS旗下產(chǎn)品，抗凝藥Eliqus（營收48.04億美元，同比+21%）、O藥（營收34.19億美元，同比-6%）。

新基龍頭產(chǎn)品Revlimid（57.99億美元，占總營收的28%）、多發(fā)性骨髓瘤藥物Pomalyst（營收14.58億美元，同比+3%）、抗癌藥Abraxane（營收6.08億美元）、骨髓纖維化藥物Inrebic（營收0.27億美元）、治療貧血藥物Reblozyl（營收0.63億美元）。

*龍頭產(chǎn)品Revlimid具有抗血管生成和抗腫瘤特性，部分專利要到2027年才到期。在2020年上半年，該藥物創(chuàng)下57.99億美元銷售額，擠下抗凝藥Eliqus，成為BMS當家花旦！EvaluatePharma預測，到2024年，?Revlimid將成為全球第7大暢銷藥物，達80.57億美元。

在研發(fā)領域，2020上半年，BMS累計將48.94億美元的費用投入到研發(fā)中，相較于2019上半年的26.73億美元，同比+83%（包括新基部分）。

另外，近日據(jù)市場調(diào)研機構EvaluatePharma的預測表明：羅氏一直是全球腫瘤領域的領頭羊，不過隨著去年BMS和新基的合并，從2020年起，這一維系多年的格局將會發(fā)生改變，BMS將在腫瘤領域發(fā)起強勢沖擊，甚至超越。

未來，BMS與羅氏的腫瘤大戰(zhàn)將會更加精彩！

2020年開端，隨著制藥巨頭財報同時進行的，還有他們大刀闊斧的改革 ——?變局之下，尋找新的增長點。

• 上半年營收實現(xiàn)兩位數(shù)增長的阿斯利康，至少在中國，2018年以來已經(jīng)做出了多項重要調(diào)整，包括年初將心血管和糖尿病代謝兩大業(yè)務板塊合并，以及外部引入更豐富的產(chǎn)品，從阿斯利康2020年上半年財報看，126.29億美元總營收中，中國市場貢獻了26.59億美元，同比增長14%，超過全球的同比11.62%的增幅。

• 賽諾菲、GSK等上半年都曾進行了大規(guī)模戰(zhàn)略調(diào)整，包括將普藥、特藥拆分開，聚焦核心業(yè)務等。從業(yè)績上看，二者也都有所增長。其中GSK增長8%，其藥品業(yè)務銷售收入占到總營收的51%左右，呼吸用藥同比增長27%。

從全球范圍看，非專利藥持續(xù)降價、合規(guī)趨嚴已成為新常態(tài)。從中國來看，一致性評價、帶量采購等新政倒逼下，不僅鏟平了過專利期原研藥的最后一塊利潤高低，也促進了醫(yī)藥市場競爭規(guī)則的進一步變化。

在此過程中，跨國藥企需要更快的反應，才能因?qū)φ?、法?guī)和市場的變化，如何在變化之下，梳理產(chǎn)品線，聚焦優(yōu)勢業(yè)務才是當務之急。

或許剝離短板，聚焦長板，將成為下個十年制藥業(yè)的主調(diào)。