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距離創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽報名結束
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↓36.08%,聯(lián)影醫(yī)療,六年首降!

日期:2025-03-01

2月27日晚間,上海聯(lián)影醫(yī)療科技股份有限公司近期披露了其2024年度的業(yè)績快報,揭示了公司在過去一年的財務表現(xiàn)。


據(jù)業(yè)績快報顯示,聯(lián)影醫(yī)療在2024年的營業(yè)收入達到了103億元人民幣,與上一年的114.1億元人民幣相比,下降了9.73%,實現(xiàn)歸母凈利潤12.62億元,同比下降36.08%;實現(xiàn)扣非凈利潤10.10億元,同比下降39.32%。這一數(shù)據(jù)反映了公司在過去一年中面臨的挑戰(zhàn)。


值得關注的是,這是聯(lián)影醫(yī)療近六年來歸母凈利潤首次下滑。截至2025年2月27日收盤,聯(lián)影醫(yī)療股價報139.3元,當前總市值1148億元。


圖片來源:聯(lián)影財報


2019年至2023年,該公司的凈利增速分別為41.53%、1328.13%、56.96%、16.86%、19.21%。聯(lián)影醫(yī)療在2020年實現(xiàn)大幅扭虧后,在2022年、2023年增速就開始放緩。自2019年聯(lián)影有公開數(shù)據(jù)以來,成為首現(xiàn)年度營收凈利潤下降。



圖片來源:深圳商報


對于營收凈利雙雙下滑,聯(lián)影醫(yī)療解釋稱,受國內設備更新政策落地節(jié)奏對市場的影響,行業(yè)規(guī)模較上年同期有較大收縮,國內收入較去年同期有所下降;其次,公司部分高端新產(chǎn)品的市場導入期較長,對業(yè)績貢獻尚需時間;此外,公司持續(xù)加大研發(fā)投入以及業(yè)務拓展,研發(fā)費用和銷售費用同比有所上升。


1.

國產(chǎn)醫(yī)械龍頭,集體失速



作為中國醫(yī)療器械領域當之無愧的龍頭——邁瑞醫(yī)療尚未披露完整2024年財報,但2024年前三季度,邁瑞醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)收入294.8億元,同比增長8.0%;歸母凈利潤106.4億元,同比增長8.2%,當前市值3100億。

雖整體保持正向增長,但相較前幾年始終保持20%以上增長,2024年業(yè)績出現(xiàn)明顯下滑跡象,確實有回歸“凡間”的意味。

業(yè)內有媒體表示,作為高增量的企業(yè)發(fā)展降速,對于整體醫(yī)療器械企業(yè)來說或許并不是樂觀現(xiàn)象。

無獨有偶,2月27日醫(yī)療器械上市板塊多家企業(yè)發(fā)布財報,其中多家企業(yè)凈利潤出現(xiàn)大幅“縮水”下滑

樂普醫(yī)療、春立醫(yī)療等業(yè)績大幅下滑,第三方醫(yī)學檢驗龍頭企業(yè)達安基因、金域醫(yī)學和迪安診斷均由盈轉虧,心脈醫(yī)療的營收和利潤仍在增長,但增速明顯下滑。

2024年,樂普醫(yī)療的扣非凈利潤2.35億元—3.5億元,和2023年的11.23億元相比,下降79.08%—68.84%

血透龍頭山外山2024年度歸母凈利潤下降超60%,其2024年度營業(yè)總收入5.67億元,同比下降17.80%;歸屬于母公司所有者的凈利潤7406.25萬元,同比下降61.92%

骨科龍頭三友醫(yī)療2024年度歸母凈利潤下滑超80%,報告期內公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.53億元,同比減少1.68%;歸屬于母公司所有者的凈利潤1129.96萬元,同比減少88.18%

春立醫(yī)療也于2月27日披露2024年度業(yè)績,公司實現(xiàn)營業(yè)總收入8.06億元,較上年同期下降33.32%;實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1.25億元,較上年同期下降55.01%

微創(chuàng)醫(yī)療發(fā)布心脈醫(yī)療科技截至2024年12月31日止12個月業(yè)績,收入12.06億元(人民幣,下同),同比增加1.6%;歸屬于心脈醫(yī)療科技股權持有人的凈利潤4.98億元,同比增加1.1%

更令人心驚的是,據(jù)同花順數(shù)據(jù),截至2月5日,已有257家A股上市藥械企業(yè)披露2024年業(yè)績預告,其中有121家企業(yè)預計虧損,虧損額合計逾300億元

此外,近期發(fā)布的《2024胡潤中國500強》中,落榜企業(yè)數(shù)量最多的行業(yè)是醫(yī)療健康,尤其是醫(yī)療器械領域以及消費品行業(yè),反映出這些領域在市場競爭加劇、行業(yè)結構調整和外部環(huán)境變化下的階段性挑戰(zhàn)。



2.

“黃金十年”不在?

械企面臨多重“大考”


一系列數(shù)據(jù)似乎都在表面,醫(yī)療器械2024年國內頭部醫(yī)療器械上市公司大多都在承受業(yè)績壓力。

華泰證券股份有限公司分析稱,一方面,設備更新政策落地前市場觀望情緒影響院端醫(yī)療設備類產(chǎn)品招采節(jié)奏;另一方面,部分公司為滿足長期發(fā)展需要不斷強化銷售及研發(fā)能力建設,相關投入持續(xù)加大。


在2019年,邁瑞掌門人李西廷曾在年報中表示,2018年我國開啟了國內醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)的“黃金十年”。但2024年面對集體失速的醫(yī)療器械企業(yè),還能稱之為“黃金十年”嗎?

2024年整個賽道面臨多重壓力“大考”,帶量采購,醫(yī)療反腐,招標采購需求待釋放,醫(yī)保控費,關稅,宏觀經(jīng)濟影響等因素持續(xù)加劇醫(yī)械企業(yè)“內卷”。

帶量采購使得醫(yī)療器械產(chǎn)品價格大幅下降,如糖代謝等生化類檢測試劑產(chǎn)品價格平均降幅 70%,化學發(fā)光試劑集采部分產(chǎn)品申報價格降幅超 80%,企業(yè)產(chǎn)品毛利空間被壓縮。

2024年醫(yī)療反腐仍在持續(xù),醫(yī)療行業(yè)整頓規(guī)范了行業(yè)秩序,但也在短期內延緩了部分區(qū)域的招采流程,醫(yī)院采購變得謹慎,項目推進受到影響,如邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療等企業(yè)都因醫(yī)療反腐導致業(yè)績增速放緩或下滑。

醫(yī)保基金加強控費,對醫(yī)療器械的報銷范圍和價格進行嚴格管控,使得一些產(chǎn)品的市場需求受到抑制,企業(yè)營收增長困難。

醫(yī)療器械行業(yè)不斷發(fā)展,吸引了大量企業(yè)進入,市場競爭愈發(fā)激烈,產(chǎn)品同質化現(xiàn)象嚴重,導致價格戰(zhàn)頻發(fā),利潤空間被進一步擠壓。

為在市場競爭中占據(jù)優(yōu)勢,企業(yè)需要不斷投入大量資金進行研發(fā)創(chuàng)新,但研發(fā)周期長、風險高,短期內難以看到收益,增加了企業(yè)的成本負擔,影響了利潤。如翔宇醫(yī)療 2024 年研發(fā)人員薪酬及相關費用增加,導致凈利潤下滑超五成。

此外,部分企業(yè)產(chǎn)品結構單一,過度依賴某一類或某幾款產(chǎn)品,當這些產(chǎn)品受到市場或政策沖擊時,企業(yè)業(yè)績就會大幅波動,像魚躍醫(yī)療就暴露出過度依賴疫情相關產(chǎn)品的問題。

與此同時,整體宏觀經(jīng)濟面臨挑戰(zhàn),消費者的醫(yī)療消費能力和意愿受到一定影響,非剛性醫(yī)療需求低迷,醫(yī)療器械市場的消費動力不足。



3.

深入創(chuàng)新,廣闊疆土,方能窺見光明



近期有相關專家在接受媒體采訪時表示,2024年感覺處處充滿挑戰(zhàn)和坎坷,但這并不意味著2025會更糟糕。而近期多家械企在財報中表示隨著設備更新改造持續(xù)推進,招標采購的放量,集采降價趨于溫和,2025年有望迎來市場回暖。

專家還指出,面對重重困難,創(chuàng)新仍是破局之道,但必須是“真正的創(chuàng)新”。

企業(yè)需要深挖臨床困難點和關鍵點,推出真正的創(chuàng)新,而真正的顛覆性創(chuàng)新或許也不只是企業(yè)的事,需要“產(chǎn)、學、研、用”等各環(huán)節(jié)協(xié)同創(chuàng)新,加強與臨床、科研院所緊密溝通,讓真正的創(chuàng)新idea走上商業(yè)轉化為路。

除此之外,雖然宏觀經(jīng)濟沒有想象中樂觀,但微觀來看,大量未被滿足的臨床需要仍然存在。所以未來的市場需求亟待放量。

與此同時,多家企業(yè)除了錨定中國廣大未及的臨床市場,還在不斷探尋廣闊的海外“疆土”。他們在發(fā)展中國家,憑借產(chǎn)品的性價比優(yōu)勢搶占市場份額,在歐美等發(fā)達國家,通過高端產(chǎn)品逐步突破,進入高等級醫(yī)院市場。并不斷通過并購當?shù)厍阑蚪⒈就林变N團隊,完善海外銷售和服務網(wǎng)絡。

以邁瑞為例,邁瑞醫(yī)療前三季度海外市場業(yè)務表現(xiàn)亮眼,保持了18%的高速增長,尤其是歐洲和亞太市場的增長更是超過30%。

聯(lián)影醫(yī)療2024 年上半年,國際市場收入達 9.33 億元,同比增長 29.94%,占營收比例達 17.49%,同比提升 3.87 個百分點,國際訂單量保持高速增長態(tài)勢。

可以看出,國產(chǎn)政策依然利好,醫(yī)療需求依然存在,出口機遇也很明顯,雖然行業(yè)面臨不少坎坷,但黃金發(fā)展期并未消失,現(xiàn)階段仍然是中國醫(yī)療器械發(fā)展的黃金十年。







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