2月28日，美國(guó)醫(yī)療耗材巨頭，全球500強(qiáng)企業(yè)Owens&Minor（紐約證券交易所代碼：OMI）宣布，它正在積極討論出售其傳統(tǒng)產(chǎn)品和醫(yī)療服務(wù)部分的問(wèn)題。

作為老牌的耗材巨頭，Owens&Minor一直是美國(guó)的五大醫(yī)療耗材供應(yīng)商之一，年?duì)I收水平長(zhǎng)期處于百億美元級(jí)別。在國(guó)外機(jī)構(gòu)Medical Design & Outsourcing評(píng)選的2024全球醫(yī)療百?gòu)?qiáng)中排名第14位，并于2022年迎來(lái)了成立140周年紀(jì)念。

周五，Owens & Minor宣布了一項(xiàng)重大戰(zhàn)略調(diào)整：公司將顯著轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)重心，從傳統(tǒng)產(chǎn)品和醫(yī)療服務(wù)部門轉(zhuǎn)向家庭護(hù)理市場(chǎng)。這一決策由公司總裁兼首席執(zhí)行官Edward Pesicka在一份聲明中正式公布，標(biāo)志著Owens & Minor邁向新的發(fā)展階段。

Pesicka表示，出售傳統(tǒng)部門是公司邏輯上的下一步，旨在將更多核心資源投入到利潤(rùn)率更高的Patient Direct家庭護(hù)理平臺(tái)上。這一轉(zhuǎn)變反映了公司對(duì)家庭護(hù)理市場(chǎng)潛力和增長(zhǎng)前景的堅(jiān)定信心。

在過(guò)去幾年中，Owens & Minor已在家庭護(hù)理領(lǐng)域進(jìn)行了多次重大收購(gòu)。去年夏天，公司以13.6億美元的價(jià)格收購(gòu)了佛羅里達(dá)州的Rotech Healthcare，該公司專注于呼吸、睡眠呼吸暫停、糖尿病和傷口護(hù)理等領(lǐng)域。在此之前，Owens & Minor還分別在2017年和2022年收購(gòu)了Byram Healthcare和Apria，這兩家公司分別為糖尿病和其他慢性病患者以及患有睡眠呼吸暫停和呼吸系統(tǒng)問(wèn)題的人提供醫(yī)療用品和綜合家庭醫(yī)療保健設(shè)備和服務(wù)。

據(jù)Pesicka介紹，Owens & Minor在過(guò)去兩年中成功償還了6.47億美元的債務(wù)，為收購(gòu)Rotech提供了財(cái)務(wù)支持。他強(qiáng)調(diào)：“在Patient Direct平臺(tái)上，我們將繼續(xù)利用我們的廣泛足跡和豐富產(chǎn)品供應(yīng)，為數(shù)百萬(wàn)慢性病患者的家庭護(hù)理提供支持。這些能力，加上積極的人口趨勢(shì)和不斷擴(kuò)大的家庭治療選擇，讓我們對(duì)這項(xiàng)業(yè)務(wù)的未來(lái)充滿樂(lè)觀。”

周五宣布這一消息的同時(shí)，Owens & Minor還發(fā)布了第四季度收益報(bào)告。報(bào)告顯示，公司每股收益為55美分，比預(yù)期高出3美分；總銷售額達(dá)到26.96億美元，也超過(guò)了預(yù)期的26.8億美元。這一業(yè)績(jī)超過(guò)了華爾街的預(yù)期，為公司帶來(lái)了好消息。

值得注意的是，Owens & Minor的股價(jià)在經(jīng)歷了一段時(shí)間的波動(dòng)后，也呈現(xiàn)出積極的態(tài)勢(shì)。雖然該公司在2024年3月達(dá)到每股28.35美元的52周高點(diǎn)后，本月早些時(shí)候曾跌至每股6.07美元，但最新的業(yè)績(jī)報(bào)告似乎為股價(jià)的穩(wěn)定和回升提供了支撐。

展望未來(lái)，Owens & Minor官員預(yù)計(jì)2025年的總銷售額將在108.5億美元至111.5億美元之間，調(diào)整后每股收益在1.60美元至1.85美元之間。這一預(yù)測(cè)顯示了公司對(duì)未來(lái)發(fā)展的樂(lè)觀態(tài)度。

作為全球擁有超過(guò)20,000名員工的醫(yī)療器械公司，Owens & Minor去年夏天，公司還將總部遷回了亨里科的因斯布魯克企業(yè)中心（Innsbrook Corporate Center）。這一系列舉措不僅體現(xiàn)了公司對(duì)家庭護(hù)理市場(chǎng)的重視，也展示了其在全球醫(yī)療物流領(lǐng)域的持續(xù)布局和拓展。

Owens & Minor的業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移和家庭護(hù)理市場(chǎng)的布局，為公司帶來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)。隨著公司戰(zhàn)略的逐步實(shí)施和市場(chǎng)的不斷變化，我們期待看到Owens & Minor在未來(lái)取得更加輝煌的成就。

Owens&Minor成立于1882年的美國(guó)弗吉尼亞州，起初只是一家小藥店，隨后逐步成長(zhǎng)為藥品批發(fā)公司。公司自1966年起，逐步收購(gòu)?fù)饪坪牟墓荆源虽N售額和公司規(guī)模快速增長(zhǎng)，并于1971年首次上市，1988年登陸紐交所，股票代碼為 OMI。

1992年公司剝離藥品批發(fā)業(yè)務(wù)，成為一家專注于醫(yī)療耗材的公司。并于2011年10月在中國(guó)成立了上海明若醫(yī)療器械貿(mào)易有限公司，這家公司是Owens & Minor公司在美國(guó)本土以外的首個(gè)投資項(xiàng)目，主要從事一次性醫(yī)療器具的全球采購(gòu)和供應(yīng)鏈管理。公司主要生產(chǎn)醫(yī)用消耗品，如一次性手套、敷料劑、內(nèi)窺鏡產(chǎn)品、靜脈注射器具、針頭及針管、消毒盒、手術(shù)器具及服裝、泌尿科用品及傷口愈合產(chǎn)品。此外，還經(jīng)營(yíng)醫(yī)療產(chǎn)品連鎖管理公司。

由于Owens&Minor產(chǎn)品大多屬于低值耗材，后疫情時(shí)代新冠紅利消退，投資者們逐漸不看好公司的發(fā)展前景。2022年公司股價(jià)下跌-55.4%，是當(dāng)年跌幅第四大的醫(yī)療公司，僅次于受呼吸機(jī)召回事件影響的飛利浦，后者全年股價(jià)跌幅為-59.1%。在這種情況下，Owens&Minor的2022年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就備受壓力。在發(fā)布2022四季度和全年財(cái)報(bào)后，Owens&Minor管理層宣布重組計(jì)劃。

增長(zhǎng)乏力，巨頭尋求出售

在Owens&Minor財(cái)報(bào)發(fā)布后，因?yàn)闋I(yíng)收增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)下降，有媒體稱這是一份喜憂參半的成績(jī)單。但縱觀Owens&Minor五年來(lái)的表現(xiàn)就能發(fā)現(xiàn)，實(shí)際上耗材巨頭的頹勢(shì)在疫情前就已充分顯現(xiàn)。

自2017年初以來(lái)，該公司的股價(jià)一直在穩(wěn)步貶值。到了2019年，公司已經(jīng)走到了存亡邊緣，當(dāng)時(shí)公司面對(duì)的問(wèn)題就包括沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)、供應(yīng)鏈中斷、業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)激烈、增長(zhǎng)乏力等...

在公布了慘淡的2018年度業(yè)績(jī)后，2019年1月路透社獨(dú)家報(bào)道，有消息稱由于業(yè)績(jī)不理想，Owens&Minor正在尋求出售自己。

公司現(xiàn)任總裁、首席執(zhí)行官Edward Pesicka也是在當(dāng)時(shí)被臨危受命，減輕債務(wù)是他的首要任務(wù)。然而，年末席卷而來(lái)的疫情，全面改寫了公司的頹勢(shì)。

特朗普督戰(zhàn)，防疫物資走俏

時(shí)間撥近到2020年，疫情開始在全美肆虐，加上臨近美國(guó)大選以O(shè)wens&Minor為首的醫(yī)療耗材供應(yīng)商備受各路政客追捧，美國(guó)前總統(tǒng)特朗普就曾親臨Owens&Minor的口罩工廠監(jiān)督生產(chǎn)，值得吐槽的是當(dāng)時(shí)特朗普本人就沒(méi)有戴口罩。

當(dāng)時(shí)美國(guó)政府為了彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)物資缺口，還從全世界購(gòu)買口罩、防護(hù)服、呼吸機(jī)等醫(yī)用物資，稱為“空中橋梁計(jì)劃（Project Airbridge）”由特朗普女婿庫(kù)什納主導(dǎo)。結(jié)果很快被媒體扒出，這些動(dòng)用國(guó)家的外交、航空資源，掏了大筆的醫(yī)療器械創(chuàng)新網(wǎng)費(fèi)和采購(gòu)費(fèi)，從全世界買來(lái)的物資，最后賣給了美國(guó)5家私人企業(yè)。美國(guó)各個(gè)州想要醫(yī)療物資物資，必須從這5家私企手里買，而且采用的是競(jìng)拍模式，價(jià)高者得。5家企業(yè)等于成了物資二道販子。這其中就包括Owens&Minor。

Owens&Minor的業(yè)績(jī)?cè)谝咔橹械玫秸龋瑫r(shí)，疫情紅利的消退勢(shì)必會(huì)給公司造成重大影響，不尋求第二增長(zhǎng)曲線，保持固有的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，債務(wù)問(wèn)題的爆發(fā)只會(huì)是早晚問(wèn)題。在家庭護(hù)理領(lǐng)域持續(xù)布局，多起重大收購(gòu)彰顯戰(zhàn)略決心

重組，且多次并購(gòu)家庭護(hù)理公司

近年來(lái)，Owens & Minor在家庭護(hù)理領(lǐng)域展現(xiàn)出了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，通過(guò)一系列重大收購(gòu)，不斷鞏固和擴(kuò)大其在該領(lǐng)域的市場(chǎng)份額。這些戰(zhàn)略舉措彰顯了公司對(duì)家庭護(hù)理市場(chǎng)的深刻洞察。

去年夏天，Owens & Minor宣布以13.6億美元的價(jià)格收購(gòu)了佛羅里達(dá)州的Rotech Healthcare。Rotech Healthcare是一家專注于呼吸、睡眠呼吸暫停、糖尿病和傷口護(hù)理等領(lǐng)域的醫(yī)療服務(wù)提供商，擁有豐富的臨床經(jīng)驗(yàn)和先進(jìn)的技術(shù)實(shí)力。事實(shí)上，這并非Owens & Minor首次在家庭護(hù)理領(lǐng)域進(jìn)行重大收購(gòu)。早在2017年，公司就以極具戰(zhàn)略眼光收購(gòu)了Byram Healthcare。Byram Healthcare是一家專門為糖尿病和其他慢性病患者提供醫(yī)療用品的公司，其在慢性病管理方面的深厚積累為Owens & Minor帶來(lái)了寶貴的經(jīng)驗(yàn)和資源。隨后，在2022年，Owens & Minor再次出手，收購(gòu)了Apria。Apria是一家為患有睡眠呼吸暫停和呼吸系統(tǒng)問(wèn)題等的人提供綜合家庭醫(yī)療保健設(shè)備和服務(wù)的企業(yè)，呼吸設(shè)備產(chǎn)線和呼吸道和阻塞性睡眠呼吸暫停治療產(chǎn)線，是Apria的兩個(gè)核心產(chǎn)品線，占比2019年凈營(yíng)收的80%以上。其全面的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)和高效的服務(wù)模式進(jìn)一步增強(qiáng)了Owens & Minor在家庭護(hù)理市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

通過(guò)這些收購(gòu)，Owens & Minor擴(kuò)大了其在家庭護(hù)理領(lǐng)域的業(yè)務(wù)范圍。總的來(lái)說(shuō)，家用醫(yī)療設(shè)備市場(chǎng)的增長(zhǎng)動(dòng)力相當(dāng)明確。

首要驅(qū)動(dòng)力是巨大的市場(chǎng)需求。這類設(shè)備主要用于老年病治療。一方面，全球多國(guó)正面臨人口老齡化問(wèn)題。數(shù)據(jù)顯示，從2020年至2028年，美國(guó)的老齡化人口每年平均增長(zhǎng)2.5%。另一方面，慢性病發(fā)病率也在持續(xù)上升。因此，患者需求的基礎(chǔ)既穩(wěn)固又龐大。

其次，消費(fèi)者對(duì)于家用醫(yī)療設(shè)備的接受度很高。這些設(shè)備之所以能取代院內(nèi)設(shè)備，關(guān)鍵在于其便利性和高性價(jià)比。Rotech的測(cè)算顯示，住院康復(fù)機(jī)構(gòu)或長(zhǎng)期護(hù)理醫(yī)院中，每位患者的Medicare急性后護(hù)理費(fèi)用每天高達(dá)1500美元，而家庭醫(yī)療保健費(fèi)用僅為每天50美元。如此巨大的費(fèi)用差異，顯然讓家庭醫(yī)療設(shè)備更具吸引力。

此外，技術(shù)的持續(xù)進(jìn)步也在不斷滿足患者的需求。家用醫(yī)療設(shè)備的核心在于治療或緩解疾病，屬于嚴(yán)肅醫(yī)療產(chǎn)品。因此，它們的治療效果必須與醫(yī)院設(shè)備相媲美，這對(duì)技術(shù)和使用的便捷性都提出了很高要求。技術(shù)的進(jìn)步推動(dòng)了家用呼吸機(jī)等產(chǎn)品的迭代發(fā)展，再加上新冠疫情期間物理隔離的需求，這些設(shè)備迎來(lái)了爆發(fā)式增長(zhǎng)。

綜合來(lái)看，家用醫(yī)療設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模相當(dāng)可觀。在中國(guó)，2021年的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)已達(dá)到1025億元。更重要的是，家用醫(yī)療器械主要面向C端消費(fèi)者，不受醫(yī)保等政策因素的影響，通常具有較高的利潤(rùn)空間。因此，這無(wú)疑是一個(gè)極具潛力的市場(chǎng)風(fēng)口。

究竟Owens & Minor能否靠新業(yè)務(wù)扭轉(zhuǎn)乾坤？又何時(shí)出售其傳統(tǒng)業(yè)務(wù)？又有誰(shuí)來(lái)承接其龐大的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)呢？我們會(huì)持續(xù)關(guān)注。